Dolar padá. Srážejí jej americké hypotéky

Dolar prohrává svůj souboj s eurem. Včera americká měna prudce oslabila a dostala se až nad 1,38 dolaru za jedno euro. Dolar je tak nejlevnější v historii.

Hlavním důvodem jsou americké hypotéky. Méně důvěryhodní klienti totiž nejsou schopni splácet, a ceny hypoték tak padají a na trhu s úvěry se zvyšuje nervozita.

Olej do ohně přilil včera navíc šéf americké centrální banky (Fed) Ben Bernanke. Ten při vystoupení v Kongresu uvedl, že se situace na realitním trhu pravděpodobně ještě zhorší. Vyjádření obav z úst šéfa Fedu přidává situaci okolo rizikových hypoték v očích investorů na vážnosti. A okamžitě spustilo rychlé oslabování dolaru.

Krach dvou fondů

Co se v Americe v současnosti vlastně děje?

Stále více rodin má problémy splácet hypotéky. Od března stouply platební výpadky méně důvěryhodných klientů na nejvyšší úroveň za posledních deset let. Do potíží přivedly domácnosti rostoucí úroky a klesající ceny nemovitostí.

Kvůli tomu již zkrachovalo i mnoho hypotečních firem, které se zaměřily právě na tuto klientelu.

Tyto hypotéky, které se řadí mezi rizikovější, a tudíž nabízejí investorům vyšší výnos, se staly oblíbenými mezi velkými fondy. Když však přestali lidé splácet, ceny hypoték šly dolů a fondy se dostaly do potíží.

Začali je opouštět investoři a věřitelé požadovali splacení dluhů nebo vydání zástavy.

To položilo i dva velké fondy investiční banky Bear Stearns. Firma se je pokusila zachránit finanční injekcí 1,6 miliardy dolarů, ale ani to nepomohlo. Včera oznámila investorům, že fondy přišly téměř o veškerý kapitál. Další pomoc už banka nechystá.

Podle expertů však jde zřejmě jen o špičku ledovce. Nikdo totiž přesně neví, kolik dalších fondů mohlo do těchto hypoték investovat. Finanční instituce navíc na základě hypoték vytvářejí nové cenné papíry, které pak prodávají dalším investorům.

Kvůli potížím hypotečního trhu tak stoupá nervozita a investoři požadují vyšší prémii za riziko v podobě vyššího výnosu také u dalších půjček a dluhopisů.

Willem Sels, hlavní stratég na úvěry u společnosti Dresdner Kleinwort, varuje před možným domino efektem. "Pokud budou rizikové přirážky na firemní dluhopisy dále růst, mohlo by to mít dopad i na trhy akciové," tvrdí. Důvodem podle něj je, že vysoké rizikové přirážky a beztak již rostoucí úroky prodraží financování firem, a tím pádem sníží atraktivitu fúzí a akvizic.

Právě v tom tkví jedno z velkých rizik. Rekordně vysoký objem fúzí a akvizic je totiž jedním z motorů trhu akcií v posledních několika měsících.

Česko je zatím v klidu

Investoři navíc utíkají z dolarových aktiv, a americká měna tak oslabuje. To je paradoxně špatná zpráva pro evropské akcie. Velká část příjmů evropských firem totiž pochází právě z vývozů do USA. Slábnoucí dolar jim tyto příjmy zmenšuje.

Už třetím dnem tak evropské burzy padají. Třeba německý index DAX přišel od pátku o tři procenta. Britská burza ztratila 2,3 procenta.

Prahu tato vlna však nezasáhla. Český trh s akciemi totiž nereagoval na slabý dolar, jako se to děje v západní Evropě. Většina vývozu směřuje právě do Evropy a ne do zámoří.

Podle ekonomů nehrozí zatím problémy ani českým hypotékám. " Aby se Češi dostali do podobných problémů jako v USA, musely by výrazně vyrůst úrokové sazby," říká Petr Žabža z privátní banky Sal. Oppenheim.

Potíže hypotečního trhu v USA