Akcie bank pocuchaly investorům nervy

Na světových burzách to vypadá jako na houpačce. Zatímco předevčírem téměř všechny padaly, včera nastal zvrat a dostavil se masivní růst. O více než 1,5 procenta vzrostla většina západoevropských trhů a své pondělní ztráty dohnala 0,9procentním růstem i pražská burza. Americký index Dow Jones si v noci na včerejšek připsal největší růst za posledních čtyři roky: 2,2 procenta a v růstu pokračoval i včera.

Hlavní roli při poklesu i růstu burz přitom sehrály akcie bank a dalších finančních institucí. Právě tyto cenné papíry, které část analytiků vidí jako nejvíce ohrožené problémy s hypotékami v USA a část zase dostatečně levné a vhodné k nákupu, se postarají o výkyvy akciových trhů i nadále.

Pomůže vláda?

Krachy některých fondů a firem, které investovaly do rizikových amerických hypoték, vyvolaly obavy, že potíže realitního sektoru zasáhnou i další finanční instituce.

Hlavním důvodem rozšiřování krize je skutečnost, že v současnosti téměř nikdo nechce obchodovat s cennými papíry, které jsou zajištěné hypotékami.

Podle včerejší zprávy agentury AP by však obchody s těmito cennými papíry znovu mohly rozhýbat vládou podporované společnosti Fannie Mae a Freddie Mac. Obě firmy za ně ručí podle zákona, čímž výrazně snižují riziko, že se věřitel svých peněz nedočká.

Firmy přitom včera kabinet požádaly o povolení vydat těchto cenných papírů více, než jim dovoluje současná legislativa. To trhy uklidnilo a akcie amerických i evropských bank se vydaly vzhůru. V Evropě navíc zafungovalo doporučení investičního domu Dresdner Kleinwort, který favorizuje právě akcie z finančního sektoru. "Krize kolem hypoték nebude mít dlouhodobý dopad na bankovní sektor. Jediné, co může klesnout, jsou příjmy investičních bank z poplatků za fúze a akvizice. Po oslabení akcií bank z posledního týdne jsou tyto cenné papíry velmi atraktivní," tvrdí analytici německé firmy. Podle nich může cena akcií evropských bank vyletět letos až o 17 procent. Největším favoritem je italská Unicredit, které "věští" 45procentní růst.

Svou roli včera sehrála i Americká centrální banka (Fed). Její šéf Ben Bernanke prohlásil, že za nejdůležitější považuje boj s inflací. To znamená, že zatím ponechá úroky vysoko na 5,25 procentech. Ekonomové přitom očekávají, že Fed bude muset sazby snížit, aby pomohl trhu hypoték se zotavit.

Bernanke však tvrdí opak. Podle něj je ekonomika dostatečně silná, aby problémy na hypotečním trhu ustála.

I přes tyto pozitivní zprávy a doporučení však přetrvávají četné obavy z toho, zda se bude krize kolem hypoték rozrůstat a jaký dopad to v konečném důsledku bude na americkou ekonomiku mít.

"Trhy jsou nervózní. Každá zpráva, která se týká hypoték v USA, teď zahýbe akciemi finančních firem, případně celým burzovním světem. Ceny akcií teď budou často kolísat," říká analytik firmy Atlantik FT Milan Vaníček.

Domácím favoritem Erste

To se týká i pražské burzy, kde se obchoduje s akciemi dvou bank - rakouské Erste Bank a Komerční banky. Ty by však krize neměla zasáhnout přímo. "Největší nervozita byla a je u bank specializujících se především na investiční produkty, zatímco třeba Erste Bank je zaměřena hlavně na retailovou klientelu," říká analytik Marek Hatlapatka z firmy Cyrrus. Je sice zřejmé, že ani banky z pražské burzy nemohou jít dlouhodobě proti trhu, až se však situace uklidní, čeká se od nich další růst.

Favoritem je především Erste Bank, které se letos zatím příliš nedařilo. "Teď se však ukázalo, že optimismus ohledně začlenění rumunské banky BCR, který hnal vzhůru akcie Erste v loňském roce, nebyl přehnaný, jak se někteří investoři obávali. Akcie by se měly vrátit k růstu," dodává Hatlapatka.

Komerční banka už by naopak měla růst méně, zvláště proto, že se jí výrazně dařilo v prvním pololetí. Bylo to díky spekulacím o převzetí mateřské Société Générale jinou firmou. Přesto však včera zvýšil cílovou cenu akcií Komerční banky na 4700 korun finanční dům JP Morgan. Akcie banky na to reagovaly růstem o 1,9 procenta na 3980 korun.

Jak se vedlo akciím vybraných finančních institucí