Koruna je po zásahu ČNB na rekordu

Bankovní rada České národní banky včera na svém pravidelném zasedání zvýšila základní úrokovou sazbu o 0,25 procentního bodu na 3,5 procenta. Sazba přesto nadále zůstává nejnižší v Evropě. Od zvýšení úroků neodradila bankéře ani silná koruna, a ti tak svým rozhodnutím katapultovali českou měnu k novým rekordům vůči euru.

Již čtvrté letošní zvýšení sazeb má zabránit rostoucí inflaci. Té se totiž centrální bankéři obávají více než silné koruny, a základní sazba tak vzrostla na nejvyšší hodnotu za posledních 5,5 roku.

"Předpoklad, že rozhodování nebude jednoduché, byl správný. Samotné hlasování neukazuje, jak bylo těsné. Zazněly velmi silné argumenty pro i proti růstu sazeb," uvedl guvernér ČNB Zdeněk Tůma. Podle něj je těžké předvídat další změnu sazeb. Sám guvernér si dokáže představit i jejich pokles.

Inflaci podle hlavního ekonoma Patria Finance Davida Marka nyní pohání rychle rostoucí ekonomika tažená domácí poptávkou, drahá ropa i stoupající ceny potravin. V příštím roce se k nim přidají dopady daňové reformy, tedy posun snížené sazby DPH z pěti na devět procent a zavedení ekologických daní.

Koruna na růst sazby okamžitě zareagovala prudkým posílením a ve 20.00 se obchodovala na nových rekordech 17,80 CZK/USD a 26,29 CZK/EUR.

"Centrální banka udělala sedmý krůček v boji s inflačními riziky od října 2005, kdy svůj boj začala. Dnešní rozhodnutí není pro trh nijak překvapivé a v první fázi by nemělo vést k žádné prudké reakci. Peněžní trh je momentálně nastaven tak, že očekává jedno další čtvrtprocentní zvýšení sazeb v horizontu maximálně dvou měsíců a poté delší pauzu," uvedl pro server iHNed.cz hlavní ekonom UniCredit Bank Pavel Sobíšek.

Podle Marka není toto zvýšení úrokových sazeb poslední. "Bude patrně potřeba pokračovat v dalším zpřísňováním měnové politiky. Podle našeho odhadu by mohly úrokové sazby v příštím roce stoupnout o dalšího 0,5 procenta na čtyři procenta. Další zásah ČNB by mohl přijít v průběhu prvního čtvrtletí," odhaduje Marek.

S tím nesouhlasí hlavní ekonom Next Finance Vladimír Pikora, podle něhož dosáhly úrokové sazby svého vrcholu a již dále neporostou. "Kombinace vyšších úroků a silnějšího kurzu koruny by měla po několika měsících skutečně přibrzdit růst cen. Nicméně pětiprocentní inflaci počátkem roku to nezastaví," domnívá se Pikora. Podle něj se efekt projeví nejdříve v druhé polovině roku 2008, kdy naopak budou v očích mnoha lidí ceny růst překvapivě málo.

"To otevře prostor k diskusi, zda již není třeba úrokové sazby naopak snížit. Během té doby se kurz koruny k euru i dolaru dostane na nové rekordy a exportéři budou reptat daleko více než dnes. Spekulovat na další růst úrokových sazeb není proto podle nás na místě. Koruna během té doby zaútočí na dnes nepředstavitelnou metu 25,50 CZK/EUR, což už bude i na centrální bankéře tak trochu silná káva," dodává Pikora.

Ve spolupráci s www.iHNed.cz 

Měnová politika ČNB a vývoj kurzu koruny