České akcie zlevnily více než jiné, ale nákup je stále rizikem

České akcie pociťují současné burzovní turbulence hůře než západoevropské kapitálové trhy a dokonce i více než okolní burzy v Maďarsku a v Polsku.

Vyšší jsou denní výkyvy a hlubší byl i celkový lednový pokles, když burza v Praze přišla o 17 procent, polský trh o více než 14 procent a západní Evropa kolem 12 procent.

"Specifika vývoje jednotlivých burz bych hledal v konkrétní skladbě trhu a firmách, s jejichž akciemi se na určité burze obchoduje. V Praze je jen několik málo velkých firem, mezi nimiž jasně dominuje energetický ČEZ, což se může přeměnit v rychlý pokles indexu, ale i v rychlý růst," říká analytik společnosti BH Securities Petr Hlinomaz. Právě s akciemi ČEZ obchodují hlavně velké zahraniční fondy a ty se v případě krize snaží získat peníze prodejem akcií, které v minulosti hodně rostly, což je případ Česka. Vyšší výprodeje v zahraničí tak srážejí tuzemský trh hlouběji než okolní burzy.

Stejně jako ve světě odnášejí i v Česku krizi nejvíce akcie bank a realitních firem. Úplně nejhůř si v lednu v Praze vedly akcie realitní ECM, které propadly o 35 procent. O 30 procent přišly cenné papíry rakouské Erste Bank.

Ani přes tyto prudké propady však nepanuje shoda, zda jsou cenné papíry bank a developerů v současnosti tou nejvýhodnější investicí. Pravidlo, že co zlevní nejvíce, znovu nejvíce poroste, u těchto firem platit nemusí. "Doporučujeme pomalu nakupovat, ale spíše sektory nezasažené krizí - energetika, telekomunikace. Neočekáváme, že se některé papíry, zejména developerů, vrátí na svá maxima. Tedy ne vždy má smysl koupit papír, který nejvíce propadl," říká Jan Procházka ze společnosti Cyrrus.

V případě pokračujících turbulencí na trhu budou investoři akcie developerů prodávat jako první. "Firmy nevyplácejí dividendy a zisk investorů je postaven čistě na vývoji ceny akcií na burze. Majetek těchto firem je málo likvidní a po dlouhou dobu cyklu developerského projektu zůstává v zástavě u některé z bank," vysvětluje Hlinomaz.

Podle odhadů bude nervozita na trzích, projevující se silnými poklesy, které střídají silné růsty, pokračovat ještě několik měsíců.