Akcie malých firem rostou rychleji než obřích podniků

Akciové trhy po celém světě zažily od března nebývalý růst, který se však podle některých expertů už vyčerpal. Část investorů na americkém trhu si proto stále více všímá akcií malých společností, obvykle nazývaných "small-cap", od nichž si slibují krátkodobé zisky. Podle amerického televizního kanálu CNBC sázejí především na technologické firmy, které se dokázaly rychleji přizpůsobit měnícím se podmínkám.

"Malé firmy mají v současném prostředí mnohem vyšší schopnost růstu," říká šéf akciového výzkumu v americké Broadpoint AmTech Mark Conley. "Velké společnosti nemohou, i přes obrovské škrty v nákladech, nastartovat růst tak rychle jako menší firmy," dodává.

Debata o tom, zda nyní investovat spíše do malých společností nebo velkých firem, se na Wall Streetu rozhořela minulý týden. Akcie malých firem z indexu S&P SmallCap 600 totiž za poslední měsíc klesly o 4,14 procenta. Naproti tomu všeobecný index S&P 500 je na stejné úrovni jako 20. října.

"Jde jen o mírnou korekci. Podívejte se na to, v jaké fázi ekonomického cyklu právě teď jsme. Právě jsme se dostali z recese a směřujeme k růstové ekonomice. V této chvíli má smysl investovat do malých společností," říká Bob Sullivan, manažer fondu Satuit Capital Microcap Fund.

Od březnového dna si ovšem stále vedou lépe akcie malých firem. Zatímco S&P SmallCap 600 vzrostl o 74 procent, S&P 500 stoupl za stejnou dobu "jen" o 61 procent.

"Akcie malých firem udělaly teprve první krok na cestě vzhůru," cituje agentura Bloomberg Mikea Balkina, manažera fondu William Blair. Další růst by podle něj měl být krátký, avšak rychlý.

Během roku 2010, pokud se americká ekonomika stabilizuje, se totiž investoři začnou přiklánět k velkým společnostem.

Podle dlouhodobých dat společnosti Birinyi Associates, která se zabývá výzkumem akciových trhů, rostou akcie malých společností rychleji než hlavní index během prvních 240 obchodních dnů býčího trhu. Pak se začíná situace obracet. Pokud by tomu bylo tak i nyní, nastane zvrat v únoru 2010.

"Akcie malých firem mohou ale hnát nahoru také fúze a akvizice. Předpokládáme, že jejich počet v příštím roce ve srovnání s letoškem výrazně stoupne," říká analytička Citigroup Capital Markets Lori Calvasina. Z tohoto důvodu doporučuje investice hlavně do akcií průmyslových, zdravotnických a technologických firem.

Někteří experti však připomínají, že akcie firem s malou tržní kapitalizací jsou už nyní drahé. Podle agentury Bloomberg je cena akcií obsažených v S&P SmallCap 600 vztažená k jejich odhadovanému zisku v příštím roce 17krát vyšší, zatímco u velkých společností, které jsou zahrnuty do S&P 500, dosahuje tento poměr jen 13,6.

Investory do akcií malých firem může však odradit skutečnost, že světovou ekonomiku nyní potáhnou hlavně rozvíjející se země - hlavně čtyřlístek BRIC (Brazílie, Rusko, Indie a Čína).

"Na Wall Streetu koluje myšlenka, ať už je správná či špatná, že malé společnosti možná nejsou tolik napojené na zahraniční trhy, které povedou svět z recese," říká Kevin Kruszenski z KeyBanc Capital Markets. Velkým nadnárodním společnostem, které na těchto trzích prodávají, navíc nahrává oslabování dolaru.

Malí porostou rychleji
Na začátku růstové fáze se podle historických údajů daří lépe akciím malých firem (na snímku burza v New Yorku). Postupně ale začnou investoři věřit velkým firmám.
FOTO: BLOOMBERG