Investoři koupili "záporné" dluhopisy. Sází na inflaci

Vláda Spojených států v pondělí vůbec poprvé prodala zvláštní dluhopisy se záporným výnosem. Investoři federální pokladně platili za to, že jí mohou půjčovat, z jednoduchého důvodu. Předpokládají, že v USA výrazně vzroste inflace. Dluhopisy, jež nyní zakoupili se ztrátou, jsou proti ní zajištěné.

Pokud tak sázka investorů na inflaci vyjde, čekají je zajímavé zisky. Informoval o tom deník The New York Times (NYT).

Byť nákup dluhopisů se ztrátou podle listu na první pohled může vypadat podivně, ve skutečnosti se investoři řídí převládajícím očekáváním na trhu.

Ve Spojených státech nyní panují obavy z toho, že stagnující ekonomika přinese pokles cen a americká centrální banka Fed se tomu na svém zasedání na začátku listopadu zřejmě pokusí zabránit dalším nalitím peněz do hospodářství. V takovém případě by mohla zvýšit inflaci. "(Investoři) očekávají, že Fed bude při tvorbě inflace úspěšný," podotkl Guy LeBas, který pracuje jako stratég ve finanční firmě Janney Montgomery Scott.

V pondělní aukci pětiletých dluhopisů v hodnotě deseti miliard dolarů se tak za jeden cenný papír v hodnotě 100 dolarů platilo 105,5 dolaru. Investoři očekávají, že inflace vzroste natolik, že jim současnou ztrátu více než nahradí. V současnosti v USA roční míra inflace činí asi jedno procento.

Dluhopisy amerického ministerstva financí zajištěné proti inflaci (TIPS) se začaly prodávat v devadesátých letech. Se zápornými výnosy se sice již v minulosti prodávaly na trhu, v pondělí to ale bylo vůbec poprvé, kdy je za takových podmínek prodala přímo americká vláda. Podle Kevina Giddise z finanční firmy Morgan Keegan & Company to ukazuje, že se inflační cyklus podle kupujících ocitl na dně a nyní bude stoupat.

Slova šéfa Fedu Bena Bernankeho z minulých dní tomu rovněž nasvědčují. Inflace je podle něj hluboko pod inflačním cílem dvou procent, zatímco nezaměstnanost je stále vysoká. V září činila 9,6 %. Je tak prý čas pro další kroky (čeká se, že Fed bude nakupovat vládních dluhopisy) na vzpruhu amerického hospodářství, které se zatím jen mátožně zotavuje z nedávné recese.

Výkonný ředitel dluhopisového fondu PIMCO A. El-Erian k tomu řekl, že nákupem vládních dluhopisů spustí Fed globální inflaci, snížit nezaměstnanost se tak však nepodaří.