EU chce použít fond EFSF k pojištění ztrát z dluhopisů

Evropský fond finanční stability (EFSF) by podle nových plánů, o nichž se teď v Evropě nejvíce uvažuje, mohl zčásti pojišťovat ztráty investorů z nákupů státních dluhopisů nejvíce zadlužených zemí. Jeho nepřímé zdroje by tak mohly dosáhnout jednoho bilionu až 2,9 bilionu eur (až 72 bilionů korun), napsal britský list Financial Times.

Představitelé eurozóny pokládají plán pojistit dluhopisy záchranným fondem za právně a politicky nejschůdnější způsob, jak zvýšit finanční sílu EFSF. Možnost udělat z něj banku pravidla EU nepřipouštějí a plán, podle něhož by se EFSF financoval u Evropské centrální banky (ECB), tato instituce odmítá. Ministři financí eurozóny proto tyto alternativy prakticky vyloučili.

Téměř všechny země eurozóny kromě Slovenska už schválily návrh zvýšit kapitál EFSF ze 440 miliard na 780 miliard eur a výrazně rozšířit jeho pravomoci. Německá pojišťovna Allianz nyní navrhla, aby fond pojišťoval prvních 40 procent ztrát z investic do řeckých, irských a portugalských dluhopisů, zatímco obligace Itálie a Španělska by byly pojištěny proti ztrátě 25 procent. Tím by se síla fondu "pákově" navýšila na 2,9 bilionu eur.

Jako jeden z prvních s návrhem pojištění dluhopisů přišel šéf konzultační firmy Re-Define Sony Kapoor. Ten počítá jen s využitím 440 miliard eur a garancí prvních 20 procent ztrát na jeden rok.

Někteří analytici se ale obávají, že EFSF bude příliš malý i pro plán pojištění již koupených dluhopisů. Poukazují na ohromný rozsah trhu italských dluhopisů a na to, že jen rekapitalizace bank bude stát až 200 miliard eur.

"Na použití garancí je chytré to, že dáváte pouze své slovo, nikoli peníze."
Gary Jenkins
analytik společnosti Evolution Securities