Oslabená koruna pomůže exportu

Kurz české měny se v první polovině týdne vyšplhal až téměř k hodnotě 26,20 CZK/EUR. Takto slabá byla domácí měna naposledy před třemi lety. Trend oslabující koruny je podporován slabými fundamenty.

V průběhu května zveřejněné indikátory potvrdily, že nejdelší recese v Česku pokračuje. A co hůře, rychlý odhad HDP za první čtvrtletí ukázal, že se prohlubuje. Pohled na současný inflační vývoj (spotřebitelských cen i cen průmyslových výrobců) a na data z tuzemské reálné ekonomiky i eurozóny potvrzuje, že celková poptávka se snižuje a kumulují se protiinflační tlaky. Ty jsou výraznější, než s čím počítá aktuální prognóza ČNB. Protože se měnověpolitická sazba nachází na technické nule, reflektuje kumulaci protiinflačních tlaků kurz koruny. Ta je slabší, než s čím počítá v prognóze ČNB. Dosavadní průměrný kurz od počátku dubna činí 25,85 CZK/EUR, zatímco ČNB čeká 25,70 CZK/EUR. Oproti námi kalkulované úrovni rovnovážného kurzu je koruna podhodnocená zhruba o čtyři procenta, což by se se zpožděním mělo projevit stimulací ekonomické aktivity prostřednictvím vyšších čistých exportů.