Aktivně řízené akcie vydělají to samé co trh

Letošní Nobelovu cenu za ekonomii získali Eugene Fama, Lars Peter Hansen a Robert Shiller. Ačkoliv byla cena udělena za "empirickou analýzu oceňování finančních aktiv", jedná se o cenu, která stejně dobře shrnuje i vývoj moderní teorie financí za poslední půl století a která zásadním způsobem ovlivnila investiční rozhodování v praxi.

V průběhu šedesátých let 20. století studoval Eugene Fama chování cen akcií na finančních trzích. Kdykoliv se domníval, že se mu podařilo sestavit model, který by předpovídal vývoj cen akcií, nová data tento model vyvrátila. To ho vedlo k zformulování jednoduché myšlenky, která zásadním způsobem ovlivnila směr, kterým se teorie financí bude v příštích padesáti letech vyvíjet: "Ceny finančních aktiv odrážejí všechny dostupné informace." Tato myšlenka, která se ve svých různých reinkarnacích vžila pod označením teorie efektivních trhů, měla několik důležitých důsledků.