Barack Obama volbou Janet Yellenové do čela Fedu vsadil na kontinuitu. Na pokračování superuvolněné měnové politiky a přímého pumpování dolarů do ekonomiky (QE). Tento přístup dával smysl v kvartálech bezprostředně po pádu Lehman Brothers. Více než pět let po startu finanční krize ale tato argumentace ztrácí na půvabu.

I podle analýzy Fedu již QE2 v roce 2010 podpořilo ekonomiku jen mizivě (+0,13 p. b. na HDP). Efekty QE 3 jsou bezesporu ještě nižší. Fed se potřebuje zbavit přesvědčení, že dokáže sebealternativnějšími zbraněmi pět let po krizi snížit historicky vysokou nezaměstnanost. Ano, nezaměstnanost na 7 % je pro děravou sociální síť USA příliš vysoká. Není to ale cyklická nezaměstnanost, je to strukturální nezaměstnanost daná nesouladem mezi nabídkou a poptávkou na trhu práce. Je dědictvím krize, ve které přišlo ve stavebnictví a realitním sektoru o práci příliš velké množství lidí a je pro ně obtížné přeorientovat se. Fed jim ale již nedokáže nijak pomoci.

Zbývá vám ještě 30 % článku
První 2 měsíce předplatného za 40 Kč
  • První 2 měsíce za 40 Kč/měsíc, poté za 199 Kč měsíčně
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Nově všechny články v audioverzi
Máte již předplatné?
Přihlásit se