Zadluženému Orcu opět hrozí likvidace

Budoucnost realitní skupiny Orco Property Group, která před hospodářskou krizí patřila k lídrům odvětví ve střední Evropě, je nejistá. Miliardář Radovan Vítek, který je největším, takřka třetinovým vlastníkem skupiny, v pátek naznačil, že jedním z možných řešení situace předluženého Orca je jeho likvidace. Manažeři Vítkovy skupiny CPI objevili podle něj po ovládnutí vedení Orca několik komplikovaných ustanovení, která hodnotu společnosti snižují o další desítky milionů eur.

"Management společnosti se zabarikádoval pomocí takzvaných otrávených pilulek v podobě zlatých padáků splatných v případě převzetí kontroly. Generálnímu řediteli Jeanu-Francoisovi Ottovi by v takovém případě náleželo deset milionů eur (275 milionů korun) a jeho dvěma zástupcům každému po třech milionech eur (82,6 milionu korun)," zmínil Vítek první z komplikací, která mu brání v ovládnutí celé skupiny.

Není to však podle něj jediná překážka. Druhou jsou takzvané warranty (cenné papíry s opcí) vydané nejspíš v roce 2007. I u nich speciální klauzule nařizuje v případě změny kontroly nad celou skupinou vyplacení náhrady. Pokud by k převzetí došlo nyní, muselo by Orco podle Vítka zaplatit celkem 23-24 milionů eur (633 až 660 milionů korun). Tyto warranty mají navíc prodlouženou platnost až do roku 2019.

"Nášlapná mina, kterou by musela společnost zaplatit, tak dosahuje 40 milionů eur. Na rozdíl od dluhopisů za 73 milionů eur (dvě miliardy korun) Orco o těchto dodatečných závazcích zatím nikde neúčtuje," podotkl Vítek, podle něhož by tak tyto peníze museli zaplatit všichni akcionáři. I proto podnikatel s převzetím celé skupiny příliš nespěchá. Pokud by totiž navýšil svůj podíl nad jednu třetinu, spustilo by to povinnou nabídku na odkup podílů ostatních akcionářů.

V současné ceně akcií, která se dostala dokonce pod svou nominální hodnotu, však výše uvedené náklady zahrnuty nejsou.

Vítkovi právníci a účetní hledají nyní možnosti, jak se těmto závazkům vyhnout. Dohoda se stávajícím managementem přitom příliš možná není. Zakladatel skupiny Ott totiž drží jen zhruba polovinu warrantů, zbytek už dříve rozprodal a jejich současní držitelé nejsou známi. Podle Vítka je tak jednou z uvažovaných možností problém takzvaně vysedět až do roku 2019, kdy platnost těchto warrantů a s ní i povinnost vyplácet peníze končí.

Tolik času však předlužené Orco nemá. Vítek už dříve zveřejnil, že celkový dluh Orca u bank přesahuje 600 milionů eur (16,5 miliardy korun) s rozsáhlou měrou selhání. Jen hotely, které skupina vlastní, musí v polovině letošního roku splatit úvěr 75 milionů eur. Téměř stejnou částku nesou dluhopisy s úrokem deset procent splatné v roce 2015. Desítky milionů eur spolkly loni také opravné položky na vlajkový projekt Orca ve Varšavě "Zlota 44". Navíc další garance v Maďarsku se nyní pohybují už v miliardách korun.

Nedostatek peněz však není jediným problémem skupiny. "S Orcem nechce nikdo spolupracovat, je to skoro jako sprosté slovo. Investoři, partneři i banky se snaží o exit. Stanovit reálnou hodnotu aktiv je proto velmi složité," tvrdí zástupce generálního ředitele Vítkovy skupiny CPI Martin Němeček, který má dění kolem Orca na starost.

Podle Němečka je ve hře také postupný rozprodej posledních aktiv skupiny, třeba i oproti splátce dluhu, a poté její likvidace. Čekání na další vývoj však nahrává spíše Vítkovi. Jeho skupina má totiž dostatek peněz a času na to, aby získala kvalitní aktiva Orca, aniž by se musela zabývat těmi problémovými.

Vítek fakticky ovládl celou skupinu Orco na začátku letošního ledna, kdy valná hromada schválila jeho návrh na vytěsnění zástupců fondů Kingstown a Alchemy z představenstva. Další ránu zasadil Vítek svým soupeřům minulý týden, kdy mu lucemburský soud povolil převzít třetinu Orco Germany, která je nejvýdělečnější částí celé skupiny. Představenstvo německé společnosti už na konci loňského listopadu rozhodlo o navýšení základního kapitálu o sto milionů eur (2,75 miliardy korun). Vítkova firma Tandis poté upsala 114,6 milionu akcií v ceně 0,47 eura za kus. To však na žádost akcionářů skupiny Orco a amerických firem Kingstom a Alchemy lucemburský soud zablokoval.

Obě americké společnosti se s Vítkem přou o rozložení sil v Orcu. Vítek se skrze společnosti Gamala a Crestline stal dominantním akcionářem skupiny se zhruba 30 procenty akcií. Dalších 12,5 procenta ovládá skupina Kingstown, 10,5 procenta fondy Alchemy a zhruba devět procent generální ředitel Orca Ott. Tito čtyři akcionáři dohromady ovládají takřka 74 procent akcií skupiny.

Orco podniká především v Praze, Berlíně, Varšavě a Budapešti. V české metropoli patří mezi jeho hlavní chystané projekty zástavba kolem bývalého nádraží v Bubnech. Skupina předloni hospodařila s čistou ztrátou 40 milionů eur. Loni během prvních devíti měsíců prohloubila provozní ztrátu na zhruba 106 milionů eur. Čistá ztráta Orca se během prvních tří čtvrtletí loňského roku zvýšila na 146 milionů eur. Orco je ve ztrátě druhým rokem v řadě, přestože v roce 2012 zvýšilo tržby o 65 procent na 260 milionů eur.

Nášlapná mina, kterou by musela společnost zaplatit, dosahuje 40 milionů eur. Na rozdíl od dluhopisů za 73 milionů eur Orco o těchto dodatečných závazcích zatím nikde neúčtuje.
Radovan Vítek
největší akcionář skupiny Orco

NEMÁ KAM SPĚCHAT
Pokud by miliardář Radovan Vítek navýšil svůj podíl v Orcu nad jednu třetinu, musel by nabídnout ostatním akcionářům odkup jejich podílů.
FOTO: HN - MATEJ SLÁVIK