Využít nabídky R2G na odkup akcií Pegasu?

Cena akcií Pegas Nonwovens vzrostla letos o třetinu. Zlepšení hospodaření ovšem za tímto růstem tak úplně nestojí. Navyšování podílu největším akcionářem Wood & Company na více než 25 procent i nákupy jiného tuzemského finančního investora R2G Wealth měly totiž zajímavé vyústění. Skupina R2G podala před měsícem akcionářům Pegasu dobrovolnou nabídku na převzetí ve výši 1010 Kč za akcii. Největší akcionář se už nechal slyšet, že prodej podílu nezvažuje. R2G uvedla, že nabídka je konečná.

Akcionáři Pegasu si tak jistě kladou otázku: Je nabídka R2G skutečně konečná, respektive vyhovět nabídce a prodat akcie, či počkat? Jednoznačnou odpověď bohužel nemáme. Atraktivitu stávající nabídky však částečně posoudit lze. Nabídka oceňuje firmu na 9,3 mld. Kč a odpovídá téměř jedenáctinásobku ukazatele EV/EBITDA, přičemž pětiletý průměr, na kterém se doposud obchodovaly akcie Pegasu, je 8,3násobek. Nabídka také oceňuje společnost téměř šestnáctinásobkem ukazatele P/E, když pětiletý průměr je 10,0násobek. Přihlédneme-li k poklesu dividendového výnosu pod 3,5 procenta či faktu, že další navyšování výrobní kapacity Pegasu se odehrává v zemích s poměrně vysokým geopolitickým rizikem (Egypt, Jižní Afrika), považujeme nabídku za atraktivní a akcionářům ji doporučujeme využít, jakkoliv její případné další zvýšení vyloučit nelze.