Za poslední měsíce začalo několik centrálních bank včetně té české zvyšovat úrokové sazby. Americký Fed dokonce zahájil postupné snižování jeho bilance. Odstartoval tedy proces, který je přesně vzato opačný k předchozím programům nákupů dluhopisů označovaným jako kvantitativní uvolňování.

Rok 2018 již poskytuje odstup ke zhodnocení toho, jak zafungovaly různé nekonvenční nástroje, které centrální banky v předchozích deseti letech použily. Velká hodnotící konference na toto téma se uskutečnila na konci února v New Yorku a svými závěry překvapí asi i mnohé lidi mimo svět centrálního bankovnictví. Jak poznamenal Torsten Slok z Deutsche Bank, žádný z vystupujících akademiků, nikdo z Fedu ani z dalších centrálních bank nebyl schopen přesvědčivě ukázat, že programy odkupu aktiv či záporné úrokové sazby měly pozitivní přínos, nebo naopak škodlivý dopad. Jediné, na čem se všichni shodli, bylo, že v případě další recese centrální banky opět přistoupí k nestandardním nástrojům.

Zbývá vám ještě 30 % článku
První 2 měsíce předplatného za 40 Kč
  • První 2 měsíce za 40 Kč/měsíc, poté za 199 Kč měsíčně
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Nově všechny články v audioverzi
Máte již předplatné?
Přihlásit se