Portfoliové investice v prvním pololetí 1996

Portfoliové investice v prvním pololetí 1996

Portfoliové investice jsou investicemi do nákupu cenných papírů. Na rozdíl od přímých investic nepředstavují trvalejší zájem investorů o podnikání v ekonomických subjektech emitujících cenné papíry. Zahraniční portfoliové investice v České republice převažují nad českými investicemi v zahraničí, a jsou tak jedním ze zdrojů čistého přílivu zahraničního kapitálu.

Příliv kapitálu formou portfoliových investic dosáhl za 1. pololetí 1996 částky 7,5 miliardy Kč (0,3 miliardy USD) a byl v rozsahu 10,3 miliardy Kč (375 miliónů USD) ovlivněn splátkou dřívější emise dlouhodobých bondů ČNB. Čistý příliv portfoliových investic do čs. cenných papírů denominovaných v korunách ve výši 17,8 miliardy Kč mírně převyšuje úroveň první poloviny minulého roku (17,3 miliardy Kč). Nerezidenty bylo za sledované období nakoupeno za 145,3 miliardy Kč těchto papírů a za 127,5 miliardy Kč jich bylo prodáno. V obratech mírně převyšovaly obligace nad akciemi. Uvedené údaje svědčí o výrazném zvýšení obratu obchodů s nerezidenty, který za první pololetí dosáhl asi 50 procent z celkového obratu na organizovaném i neorganizovaném trhu.

V prvním pololetí nebyly emitovány žádné bondy rezidentů v cizích měnách. Jejich emisi však realizovala prostřednictvím nizozemské dceřiné společnosti Komerční banka, a to ve výši 250 miliónů USD. Tyto prostředky jsou zahrnuty v přijatých střednědobých bankovních úvěrech.

Po rozšíření fluktuačního pásma devizového kursu na + - 7,5 procenta ke konci února došlo ke znevýhodnění investic do krátkodobých úročených korunových instrumentů, což se projevilo jejich odprodejem a přesunem zájmu investorů na akcie a nové produkty, například bankovní globální depozitní certifikáty. Tyto produkty byly emitovány v úhrnné výši 100 miliónů USD a byly spojeny s podílem investora na dosaženém zisku (emise Komerční banky a České spořitelny po 50 miliónech USD).

Stav portfoliových investic v držení zahraničních investorů k 30. červnu 1996 dosáhl 133,3 miliardy Kč (4,8 miliardy USD), z toho 116,4 miliardy Kč (4,2 miliardy USD) se týká cenných papírů denominovaných v korunách a prodaných na tuzemském trhu. Obligace znějící na cizí měnu představují 16,9 miliardy Kč (0,6 miliardy USD).

Pokud jde o druhy korunových cenných papírů ve vlastnictví zahraničních investorů, tak 81 procent (93,8 miliardy Kč) tvoří akcie a 19 procent (22,6 miliardy korun) obligace. V obligacích převažují obligace bankovní (61 procent). Vládní dluhopisy tvoří 23 procent a zbývajících 16 procent připadá na obligace podnikové.

Nejvíce cenných papírů denominovaných v korunách je vlastněno investory z Velké Británie (30,0 %), USA (29,7 %) a Slovenska (22,2 %). Z ostatních zemí připadá největší podíl na Kypr (8,1 procenta), SRN (6,8 procenta) a Rakousko (4,6 procenta).

Z hlediska odvětví bylo nejvíce investováno do peněžnictví včetně státního dluhu (42,9 procenta), dopravy (17,8 procenta) a energetiky (17,0 procenta). Podíly uvedených odvětví ve srovnání s podíly k 31. prosinci 1995 dále vzrostly. Z toho největší zvýšení podílu bylo zaznamenáno u dopravy (8,8 procenta).

ZDENĚK POLÁŠEK, Česká národní banka