Česká národní banka (ČNB), která brání takzvanými intervencemi korunu před oslabováním, už na tyto operace vynaložila v květnu a červnu více než 10 miliard eur (260 miliard korun). Ukazují do nejnovější data, která banka zveřejnila v úterý. Podle analytiků ale intervence pokračují a výsledný objem může být v současnosti až dvojnásobný. To by znamenalo, že na obranu měny už ČNB použila více než desetinu svých devizových rezerv.
ČNB je na trhu aktivní od 13. května, kdy devizové intervence oznámila. Jde o operace, při kterých nakupuje koruny za eura z devizových rezerv, vytváří tak uměle poptávku po tuzemské měně a tím chrání korunu proti oslabení.
Nedávno jste již předplatné aktivoval
Je nám líto, ale nabídku na váš účet v tomto případě nemůžete uplatnit.
Tento článek pro vás někdo odemknul
Obvykle jsou naše články jen pro předplatitele. Dejte nám na sebe e-mail a staňte se na den zdarma předplatitelem HN i vy!
Navíc pro vás chystáme pravidelný výběr nejlepších článků a pohled do backstage Hospodářských novin.
Zadejte e-mailovou adresu
Zadejte e-mailovou adresu. Zadaná e-mailová adresa je ve špatném formátu.
Máte již účet? Přihlaste se.
Zpracování osobních údajů a obchodní sdělení
Využitím nabídky beru na vědomí, že mé osobní údaje budou zpracovány dle Zásad ochrany osobních a dalších zpracovávaných údajů, a souhlasím se Všeobecnými obchodními podmínkami vydavatelství Economia, a.s.
Přihlaste se,
nebo si jen přečtěte odemčený článek bez přihlášení.
Zdá se, že už se známe
Pod vámi uvedenou e-mailovou adresou již evidujeme uživatelský účet.
Děkujeme, teď už si užijte váš článek zdarma
Od tohoto okamžiku můžete číst neomezeně HN na den zdarma. Začít můžete s článkem, který pro vás někdo odemknul.
V e-mailu máte odkaz k nastavení hesla a dokončení registrace. Je to jen pár kliků, po kterých můžete číst neomezeně HN na den zdarma. Ale to klidně počká, zatím si můžete přečíst článek, který pro vás někdo odemknul.
Pokračovat na článekZprvu koruna oslabovala v reakci na jmenování ekonoma Aleše Michla novým guvernérem centrální banky. Investoři se v květnu začali obávat, že ČNB se změnou guvernéra ustoupí od své politiky zvyšování sazeb, kterými bojuje s inflací. Východoevropské měny jsou navíc pod tlakem kvůli nejistotě ohledně hospodářských dopadů války na Ukrajině.
Rozsah, s jakým ČNB udržuje měnu uměle stabilní, ukazují data o devizových obchodech za červen, které národní banka zveřejnila v úterý ráno. V červnu banka uskutečnila devizové obchody za více než sedm miliard eur a v květnu téměř za 3,5 miliardy eur. Podle jiné statistiky, kterou ČNB také zveřejnila v úterý, měla banka ke konci minulého měsíce v rezervách 147,5 miliardy eur a před začátkem květnových intervencí asi 169 miliard eur. I tento pokles podle analytiků naznačuje, že intervence pokračovaly.
„ČNB svůj záměr korunu stabilizovat nevzdala. A to ani vzhledem k zbývajícímu objemu rezerv zatím rozhodně nemusí,“ řekl analytik banky Creditas Petr Dufek.
ČNB je aktivní na devizovém trhu i v červnu. Data naznačují, že dál podporuje korunu intervencemi
Objem transakcí na obranu koruny je v souladu s předchozími odhady odborníků, kteří už dříve předpokládali, že intervenční nákupy korun v měsících květnu a červnu byly v rozsahu 150 až 200 miliard korun. ČNB svoji aktivitu nebo hladiny kurzu, při kterých zasahuje, drží v tajnosti a objemy těchto transakcí zveřejňuje až se zpožděním. Data o intervencích za červenec ještě zveřejněna nebyla. Jakub Seidler, hlavní ekonom České bankovní asociace, odhaduje, že v červenci byla ČNB podobně aktivní jako v červnu a objem využitých rezerv se v současnosti může blížit až 20 miliardám euro.
Centrální bankéři nechtějí slábnoucí kurz dopustit proto, že takový vývoj koruny by šel proti jejich snahám tlumit inflaci. Slabá koruna zvyšuje ceny dováženého zboží a byla by faktorem pro další zdražování.
Devizové rezervy slouží centrálním bankám k obraně měny v dobách nejistoty. České rezervy ale jsou větší než v ostatních zemích – představují asi dvě třetiny ročního HDP a větší poměr rezerv vůči ekonomice mají mezi vyspělými zeměmi už jen Hongkong, Singapur a Švýcarsko. ČNB proto od některých ekonomů sklízela kritiku, že takové množství rezervních deviz je zbytečné. Vysoká míra rezervních eur (a dalších zahraničních měn) je výsledkem takzvaného kurzového závazku v letech 2013 až 2017, kdy národní banka uměle oslabovala korunu. Tehdy centrální bankéři nedovolili měně posílit pod 27 korun za euro. Kdykoliv měna tuto hranici překonala, ČNB nakupovala eura a koruny prodávala. Objem deviz se tak během zmíněných čtyř let více než ztrojnásobil.
Proto se analytici dnes domnívají, že národní banka má zatím prostor bránit korunu i nadále. Navíc, pokud je situace na devizovém trhu klidná, stačí, že trh ví, že ČNB je na trhu přítomna a může kdykoliv obchodovat.
V nejnovější predikci ekonomického vývoje ČNB předpokládá, že koruna se bude obchodovat v průměru za 24,7 za euro ve třetím čtvrtletí roku. V polovině příštího roku by koruna měla oslabit až k hranici 26 za euro. Národní banka oslabení očekává kvůli zhoršující se bilanci zahraničního obchodu a kvůli nejistotě plynoucí z geopolitické situace a rostoucích cen energií. K oslabení také přispěje růst úroků na euru, což podle ČNB oslabí atraktivitu vyšších úrokových sazeb na tuzemské měně.
