Závěr roku vybízí k tradičnímu bilancování roku odcházejícího a výhledu na ten nadcházející. Letošní rok na kapitálových trzích byl bez přehánění zcela mimořádný. Dlouhodobé státní dluhopisy propadly nejvíce za několik desetiletí a investorům vymazaly nakumulované zisky za zhruba 10 let. Padaly akcie i dluhopisy současně a diverzifikace tradičního portfolia tak nefungovala. Splaskla řada spekulativních bublin na kryptoměnách, NFT, SPAC, meme akciích či ztrátových technologických firmách.
Nedávno jste již předplatné aktivoval
Je nám líto, ale nabídku na váš účet v tomto případě nemůžete uplatnit.
Tento článek pro vás někdo odemknul
Obvykle jsou naše články jen pro předplatitele. Dejte nám na sebe e-mail a staňte se na den zdarma předplatitelem HN i vy!
Navíc pro vás chystáme pravidelný výběr nejlepších článků a pohled do backstage Hospodářských novin.
Zadejte e-mailovou adresu
Zadejte e-mailovou adresu. Zadaná e-mailová adresa je ve špatném formátu.
Máte již účet? Přihlaste se.
Zpracování osobních údajů a obchodní sdělení
Využitím nabídky beru na vědomí, že mé osobní údaje budou zpracovány dle Zásad ochrany osobních a dalších zpracovávaných údajů, a souhlasím se Všeobecnými obchodními podmínkami vydavatelství Economia, a.s.
Přihlaste se,
nebo si jen přečtěte odemčený článek bez přihlášení.
Zdá se, že už se známe
Pod vámi uvedenou e-mailovou adresou již evidujeme uživatelský účet.
Děkujeme, teď už si užijte váš článek zdarma
Od tohoto okamžiku můžete číst neomezeně HN na den zdarma. Začít můžete s článkem, který pro vás někdo odemknul.
V e-mailu máte odkaz k nastavení hesla a dokončení registrace. Je to jen pár kliků, po kterých můžete číst neomezeně HN na den zdarma. Ale to klidně počká, zatím si můžete přečíst článek, který pro vás někdo odemknul.
Pokračovat na článekParadoxem roku je hotovost. Ta se v době rekordní inflace stala jednou z nejlepších investic hned za komoditami, které jsou s dvouciferným zhodnocením vítězem roku. Silné trendy přály aktivním obchodníkům, kteří ve svých strategiích provádějí také obchody na pokles, například strategie managed futures.
Nosným tématem byla letos vysoká inflace a raketově rostoucí úroky. Ty se po letech umělé manipulace centrálními bankami vracejí na historicky obvyklejší úrovně. Očekávat jejich návrat do nížin známých z několika předchozích let je proto poměrně naivní představa. Z tohoto důvodu lze čekat pokračování adaptace cen mnoha aktiv na tuto novou realitu. Likvidní investiční nástroje se již letos ve značné míře přizpůsobily, a to poklesem své ceny o nižší či vyšší desítky procent.
V příštím roce přijde řada na méně likvidní aktiva. I když si to stále mnoho investorů nepřipouští, ani tyto investice nemohou uniknout základním ekonomickým principům. Jde například o nemovitosti a privátně držené veřejně neobchodované investice jako private equity, dluhopisy či půjčky a přirozeně i investiční fondy, které tato aktiva drží.
Jistým náznakem budoucích událostí je nynější omezení výběrů z obřího realitního fondu společnosti Blackstone a rekordní výběry z fondu na pohledávky téže firmy. Tyto události připomínají dění kolem společnosti Bear Sterns v roce 2007, kdy se do problémů dostaly její fondy, které investovaly do podřadných hypoték. Tenkrát tento „kanárek v dole“ předpověděl, odkud bude foukat vítr při nadcházející finanční krizi, která se naplno rozjela až za celý rok.
