Akcie Radiokomunikací mohou zmizet z burzy

Akcie Radiokomunikací mohou zmizet z burzy

Poklidný začátek prázdninového obchodování na pražské burze oživil až záměr majoritního vlastníka Českých Radiokomunikací, společnosti Bivideon, vyhlásit nepovinný odkup na této emisi.
Podle předběžných informací by měla být cena na úrovni 245 koruny za akcii, což zvedlo kurs hned druhý den po zveřejnění, poptávka se nyní pohybuje dokonce zhruba o pět korun nad plánovaným odkupem. Výrazně se však utlumila likvidita, nikomu z investorů se zatím do mimořádné valné hromady svolané minoritním akcionářem nechce akcií zbavovat, na druhou stranu nechtějí kupovat za každou cenu. Můžeme se jen domnívat, jak na odkup v ceně 245 korun investoři zareagují (osobně nepředpokládám výrazný zájem) či zda bude vyhlášen nějaký jiný konkurenční nepovinný odkup.
Jedno je však jasné. Majoritní vlastník Bivideon se snaží získat co největší podíl, nemá zájem o obchodování na pražské burze, a je možné, že v nějaké době akcie Radiokomunikací zmizí z trhu úplně. Bude samozřejmě vyhlášen povinný odkup, ale za jakou cenu? Zásadní podíl na hodnotě akcií Radiokomunikací má podíl 39 procent v T-Mobile (resp. opce), problémem je ocenění tohoto podílu (nyní cca pět miliard korun - z fundamentálního i srovnávacího pohledu s Eurotelem podceněno). Takže skrytý potenciál tento titul určitě má, ale je vhodný pouze pro klienty akceptující vyšší míru rizika a mající dostatečné finanční rezervy na držbu své pozice v hotovosti. Otázkou skutečně zůstává, zda a kdy se klienti reálné hodnoty Radiokomunikací dočkají - toto zvážení je již na každém samotném investorovi.
Komerční banka se v posledním týdnu zabydlela nad hranicí 2000 korun a zdá se, že z trhu po dlouhé době zmizel silný prodejce, který předtím dotlačil cenu téměř k hranici 1800 korun za akcii. Proto bych doporučoval při nákupu tohoto titulu obezřetnost, růst vzhůru byl velmi rychlý, a na tomto titulu nejsou denní výkyvy v rozmezí 70 korun žádnou výjimkou.
Pomalu se nahoru posouvají i akcie ČEZ, zatím bez výrazných objemů obchodů. Zde kurs po rozhodném datumu k dividendě klesal více než jsem očekával, podpora kupců se objevila teprve na hranici 105 korun. Dlouhodobě není důležité, zda si investor koupí akcii elektrárenské firmy za 105 či 108 korun, avšak krátkodobé pohyby na tomto titulu je velmi těžké vystihnout. Další pohyb kursu ČEZ budou ovlivňovat větší, především zahraniční objednávky.
Autor je obchodníkem J&T Securities

NÁZEV ATRAK- CENA ODHAD
TIVITA Rozhodně Koupit Žádná Prodat Rozhodně
7. 7. 2003 koupit akce prodat
Odhad expertů pro období 1 měsíce
ČEZ 62 108,84 1 3 0 0 0
UNIPETROL 50 56,39 1 2 1 0 0
Č. RADIOKOMUNIKACE 38 251,8 0 3 1 0 0
SOKOLOVSKÁ UHELNÁ 38 503,4 0 3 1 0 0
ŽIVNOSTENSKÁ BANKA 12 4 490 0 2 1 1 0
ŽĎAS 12 282,2 0 2 1 1 0
SLEZAN FRÝDEK-MÍS. -12 460 0 0 3 1 0
ERSTE BANK -25 2 450 0 0 2 2 0
KOMERČNÍ BANKA -25 2 036 0 0 2 2 0
PHILIP MORRIS ČR -38 14 123 0 0 1 3 0
Odhad expertů pro období 6 měsíců
ČEZ 88 108,84 3 1 0 0 0
UNIPETROL 75 56,39 2 2 0 0 0
SOKOLOVSKÁ UHELNÁ 50 503,4 0 4 0 0 0
Č. RADIOKOMUNIKACE 25 251,8 0 3 0 1 0
ŽĎAS 12 282,2 0 2 1 1 0
ŽIVNOSTENSKÁ BANKA 0 4 490 0 2 0 2 0
SLEZAN FRÝDEK-MÍS. 0 460 0 1 2 1 0
KOMERČNÍ BANKA 0 2 036 0 1 2 1 0
ERSTE BANK -12 2 450 0 1 1 2 0
PHILIP MORRIS ČR -25 14 123 0 1 0 3 0

Poznámky: * Příklad výpočtu atraktivity: [(2*RK + 1*K + 0*ŽA - 1*P - 2*RP)/(počet expertů krát dvě)]*100.
Je třeba vzít v úvahu, že při stejné atraktivitě vyššímu rozptylu odpovědí na stupnici od -100 (rozhodně prodat u všech odpovědí) do + 100 (rozhodně koupit u všech odpovědí) odpovídá nižší vypovídací schopnosti.

Hodnocení v tomto týdnu provedli následující investiční odborníci:
Ivan KOLOVECKÝ - A&CE Global Finance * Petr ŠVEDA - Böhm & partner * Pavel HADROUŠEK - Fio, burzovní společnost * Michal SEMOTAN - J&T Securities