Na kapitálový trh chceme ještě do konce roku vrátit další akcie

Na kapitálový trh chceme ještě do konce roku vrátit další akcie

RM-Systém bude nejvíce postižen vyvlastňováním menšinových akcionářů. Jeho finančnímu řediteli Janu Špringlovi to nevadí. Hodlá na trh doplnit jiné akcie.

HN: Do obchodování jste vrátili mimo jiné akcie OKD. Má však cenu začít obchodovat s akciemi, které budou brzy vyvlastněny?
Akcionáři, jejichž akcie mají být vyvlastněny, budou čekat nejméně tři měsíce na zaplacení ceny a ani poté jim nikdo negarantuje, že za své akcie dostanou skutečně peníze. Na našem trhu je mohou dostat ihned a se stoprocentní garancí. Žádné čekání, žádné riziko.

HN: Jaký je vlastně váš názor na novelu obchodního zákoníku umožňující squeeze-out?
Obecně se domnívám, že vytěsnění je běžnou součástí dobře fungujícího kapitálového trhu, ale právní úprava musí zajistit férové podmínky pro minoritní akcionáře, což novela obchodního zákoníku jednoznačně negarantuje.

HN: Jak to?
Cena je stanovena podle znaleckého posudku, který si nechává zpracovat hlavní akcionář a který nikdo neprověřuje. Akcionářská práva přecházejí automaticky na hlavního akcionáře bez ohledu na skutečnost, zda uhradil cenu za vyvlastněné akcie či nikoliv.

HN: Nyní se v RM-S obchoduje zhruba 150 emisí. Jaký je potenciál trhu do budoucna vzhledem k současné vlně vyvlastňování?
V důsledku schválení novely obchodního zákoníku dojde ke snížení počtu emisí. Podle našich odhadů se bude jednat zejména o emise, se kterými se příliš neobchoduje. Dlouhodobě však dochází k tomu, že emitenti odcházejí z trhu, protože nechtějí plnit povinnosti spojené s kotací na oficiálním trhu, tedy informační povinnosti, povinnost odkupu a podobně.

HN: Proto jste otevřeli volný trh, kde firmy nemusí sdělit prakticky nic?
Tak to není. Volný trh přináší možnost snadného a bezpečného obchodování a nesvazuje emitenty navíc dodatečnými a často nákladnými povinnostmi.

HN: Otázka je, kdo bude takové "neprůhledné" obchody riskovat...
Společnosti umístěné na volném trhu RM-S vydávají lehce dostupné výroční zprávy. Očekávám, že samotní emitenti budou mít zájem o širší publicitu výsledků. Vždyť mezi akcionáři jsou často také jejich zákazníci nebo zaměstnanci. Každopádně z ohlasů, které máme po prvním týdnu obchodování, je zřejmé, že volný trh má své příznivce nejen mezi akcionáři, ale rovněž mezi emitenty.

HN: Pošlete na trh další "znovunalezené akcie"?
Je to naším záměrem, ale počkáme několik týdnů, a až podle zájmu investorů doplníme portfolio titulů. Intenzívně přemýšlíme i o zahraničních akciích.

HN: Jaký objem obchodování očekáváte pro tento rok?
Mírou úspěšnosti pro trh RM-S nejsou objemy, ale počty obchodů, které se na trhu realizují, a počty klientů, které obsluhujeme. Například v minulém roce jsme na českém trhu zrealizovali více než 35 procent počtu obchodů, ale pouze asi procento jejich celkového objemu. Naším cílem je zprostředkovat v tomto roce 150 tisíc obchodů. Desetinu na volném trhu. Celkový objem obchodů pak odhadujeme na úrovni 8,5 miliardy korun.

HN: Budete investovat do marketinku, abyste nalezli další investory?
Reagujeme na trendy, kdy se obchodování s českými akciemi stává stále oblíbenějším fenoménem, a proto chceme směrovat propagaci RM-S na širší skupinu potenciálních investorů. Chceme jim nabízet vyšší počet akciových titulů v porovnání s jinými trhy a vyšší komfort pro jejich obchodování.

HN: Má cenu být trhem pouze pro malé investory?
Jistě. RM-S se obvykle profiluje na veřejnosti jako trh pro drobné investory, ale spolupracujeme také s významnými firmami. Důležitý kontrakt jsme před nedávnem uzavřeli například se španělskou společností Telefónica, která prostřednictvím RM-Systému realizuje povinnou nabídku převzetí akcií Českého Telecomu.

HN: Kolik stojí emitenta uvedení nové emise na RM-S?
Přijetí na volný trh trvá několik dní a je pro emitenty zdarma. Na oficiálním trhu je to časově i finančně náročnější.

Jan Špringl
Finanční ředitel RM-Systému a projektový manažer ve firmě J&T, majitele RM-S. Vystudoval Vysokou školu ekonomickou, poté pracoval v Komisi pro cenné papíry v odboru emisí cenných papírů. V RM-Systému se "uvedl" nastartováním volného trhu. Nové akcie označil za "návrat nejlepších". V některých případech by se o takovém označení dalo úspěšně pochybovat.