Tak, jak se všeobecně očekávalo, i na naši burzu dorazil tak zvaný "lednový efekt". Avšak leden se blíží ke konci a investoři přemýšlejí více než obvykle, jaký bude další vývoj. Čeká nás další skvělý rok nebo přijde výprodej a pokles, o kterém se stále častěji hovoří? Jsou akcie na současných úrovních vhodné k nákupu? Dočkáme se letos nové emise?
Není opravdu jednoduché říci, co nás v roce 2006 čeká. Co ale můžeme udělat, je shrnout dostupné informace a fakta, na základě toho se rozhodnout, jakou cestou zhodnotit svoje finance.
Růst ekonomiky
Za necelý první měsíc vzrostl index PX-D o zhruba tři procenta. Raketovým růstem se hned na začátku vyznamenaly Unipetrol a Orco, které zhodnotily majetek o výrazných 20 procent. Slušně si zatím vede ČEZ, pozadu nezůstává ani Zentiva a Komerční banka. Nedaří se zatím akciím Erste Bank, které od začátku roku oslabily o čtyři procenta.
Růst ekonomiky bude letos znovu vyšší než v západní Evropě. Jednotlivé firmy budou profitovat nejen z očekávaného růstu české ekonomiky, ale také z postupného oživení v Evropě. Zisky obchodovaných akcií dosáhnou odhadem 20procentního růstu. To vše hovoří o tom, že letošní rok bude pro české akcie opět úspěšný. Nelze ovšem očekávat, že se zopakuje růst z roku 2005!
V současných cenách akcií jsou budoucí zisky z velké části již započítány a krátkodobě se jeví české akcie jako drahé. To si v poslední době čím dál víc uvědomují i dlouhodobí investoři ze zahraničí. Brokerské domy jako Merrill Lynch, Morgan Stanley a JP Morgan svým klientům doporučily snížit angažovanost v českých akciích. V krátkodobém horizontu se opravdu můžeme dočkat výraznějšího poklesu, neboť současné úrovně nenabízejí dostatečně velký potenciál. Případná korekce s největší pravděpodobností vyprovokuje dostatečně velký počet nových investorů, kteří budou ochotni akcie kupovat.
Letošní rok bude rokem "časování". Bude důležité vhodně načasovat nákupní příkazy a nesnažit se kupovat akcie za každou cenu. České akcie posílí, ale počítejme s tím, že růst budou střídat poklesy a vydělat bude letos složitější.
Perspektivní tituly
Mezi zajímavé akcie bude bezesporu opět patřit Zentiva. Měnící se akcionářská struktura jen dokládá velký zájem o tyto akcie a lze očekávat, že v budoucnu se stane Zentiva cílem k převzetí.
Zajímavě letos vypadají také akcie Unipetrolu. Jejich silný růst ze začátku roku je důsledkem změn a plánů, které začíná uskutečňovat nový vlastník PKN Orlen. Krátkodobě je tato akcie překoupená, ale další růst lze s největší pravděpodobností očekávat.
Tyto dvě emise budou dle mého názoru letos pro investory nejzajímavější.
Naopak vyhnout by se měli investicím do akcií Philip Morris. Růst spotřební daně, růst konkurence a legislativní změny jsou největší negativa pro tuto firmu. Opatrnějším investorům lze rozhodně doporučit investici do akcií Českého Telecomu. Firma sice nemá výrazné růstové "story", ale disponuje velkým množstvím financí, které v budoucnu vyplatí akcionářům. Potenciální dividenda 50 Kč stojí za investici.
Mezi zajímavou a dlouhodobou investici patří rovněž akcie Erste Bank. Úpis nových akcií, který právě probíhá, tlačí na cenu směrem dolů. Současný pokles lze využít k nákupu. Erste je největší středoevropský bankovní dům, který nákupem rumunské největší banky zakončil svoji akviziční politiku. Nikdo z finančního světa by se asi nedivil, kdyby přišel silný finanční ústav a pokusil se Erste Bank koupit, a jistě by byl ochoten platit prémii vůči současné ceně.
Čekání na OKD a další
Není tajemstvím, že by na burzu měly přijít akcie OKD, které spoluvlastní finančník Zdeněk Bakala. Byl by to logický krok předchozího nákupu OKD, a pro OKD by to byl krok správným směrem. OKD je firma podnikající v oboru, který je v současnosti investory vyhledáván a lze tvrdit, že by tyto akcie měly u investorů velký úspěch.
Rovněž státní podniky jako Česká správa letišť, České aerolinie a případně Česká pošta jsou firmy, které na burze v budoucnu uvidíme. Škoda jen, že to jistě nebude v roce 2006.
Autor je obchodníkem HVB Bank Czech Republic
Není opravdu jednoduché říci, co nás v roce 2006 čeká. Co ale můžeme udělat, je shrnout dostupné informace a fakta, na základě toho se rozhodnout, jakou cestou zhodnotit svoje finance.
Růst ekonomiky
Za necelý první měsíc vzrostl index PX-D o zhruba tři procenta. Raketovým růstem se hned na začátku vyznamenaly Unipetrol a Orco, které zhodnotily majetek o výrazných 20 procent. Slušně si zatím vede ČEZ, pozadu nezůstává ani Zentiva a Komerční banka. Nedaří se zatím akciím Erste Bank, které od začátku roku oslabily o čtyři procenta.
Růst ekonomiky bude letos znovu vyšší než v západní Evropě. Jednotlivé firmy budou profitovat nejen z očekávaného růstu české ekonomiky, ale také z postupného oživení v Evropě. Zisky obchodovaných akcií dosáhnou odhadem 20procentního růstu. To vše hovoří o tom, že letošní rok bude pro české akcie opět úspěšný. Nelze ovšem očekávat, že se zopakuje růst z roku 2005!
V současných cenách akcií jsou budoucí zisky z velké části již započítány a krátkodobě se jeví české akcie jako drahé. To si v poslední době čím dál víc uvědomují i dlouhodobí investoři ze zahraničí. Brokerské domy jako Merrill Lynch, Morgan Stanley a JP Morgan svým klientům doporučily snížit angažovanost v českých akciích. V krátkodobém horizontu se opravdu můžeme dočkat výraznějšího poklesu, neboť současné úrovně nenabízejí dostatečně velký potenciál. Případná korekce s největší pravděpodobností vyprovokuje dostatečně velký počet nových investorů, kteří budou ochotni akcie kupovat.
Letošní rok bude rokem "časování". Bude důležité vhodně načasovat nákupní příkazy a nesnažit se kupovat akcie za každou cenu. České akcie posílí, ale počítejme s tím, že růst budou střídat poklesy a vydělat bude letos složitější.
Perspektivní tituly
Mezi zajímavé akcie bude bezesporu opět patřit Zentiva. Měnící se akcionářská struktura jen dokládá velký zájem o tyto akcie a lze očekávat, že v budoucnu se stane Zentiva cílem k převzetí.
Zajímavě letos vypadají také akcie Unipetrolu. Jejich silný růst ze začátku roku je důsledkem změn a plánů, které začíná uskutečňovat nový vlastník PKN Orlen. Krátkodobě je tato akcie překoupená, ale další růst lze s největší pravděpodobností očekávat.
Tyto dvě emise budou dle mého názoru letos pro investory nejzajímavější.
Naopak vyhnout by se měli investicím do akcií Philip Morris. Růst spotřební daně, růst konkurence a legislativní změny jsou největší negativa pro tuto firmu. Opatrnějším investorům lze rozhodně doporučit investici do akcií Českého Telecomu. Firma sice nemá výrazné růstové "story", ale disponuje velkým množstvím financí, které v budoucnu vyplatí akcionářům. Potenciální dividenda 50 Kč stojí za investici.
Mezi zajímavou a dlouhodobou investici patří rovněž akcie Erste Bank. Úpis nových akcií, který právě probíhá, tlačí na cenu směrem dolů. Současný pokles lze využít k nákupu. Erste je největší středoevropský bankovní dům, který nákupem rumunské největší banky zakončil svoji akviziční politiku. Nikdo z finančního světa by se asi nedivil, kdyby přišel silný finanční ústav a pokusil se Erste Bank koupit, a jistě by byl ochoten platit prémii vůči současné ceně.
Čekání na OKD a další
Není tajemstvím, že by na burzu měly přijít akcie OKD, které spoluvlastní finančník Zdeněk Bakala. Byl by to logický krok předchozího nákupu OKD, a pro OKD by to byl krok správným směrem. OKD je firma podnikající v oboru, který je v současnosti investory vyhledáván a lze tvrdit, že by tyto akcie měly u investorů velký úspěch.
Rovněž státní podniky jako Česká správa letišť, České aerolinie a případně Česká pošta jsou firmy, které na burze v budoucnu uvidíme. Škoda jen, že to jistě nebude v roce 2006.
Autor je obchodníkem HVB Bank Czech Republic
