Akcie letí vzhůru, investoři jim stále věří

Na akciích ve vyspělých zemích se ročně vydělává osm či devět procent. Růst pražské burzy vyjádřený indexem PX je letos ve srovnání s tímto dlouhodobým průměrem zhruba dvojnásobný. A zatím nic nenasvědčuje tomu, že by investoři o dosavadní velmi dobré zisky v nadcházejících měsících přišli.

Index pražské burzy PX od počátku letošního roku do konce minulého týdne přibral téměř 17 procent. Přitom za celý loňský rok to bylo necelých osm procent.

Hráče na pražské burze letos nejvíce potěšily akcie americké mediální společnosti CME, jejichž kurz od počátku letošního roku do konce minulého týdne stoupl skoro o dvě pětiny a za posledních dvanáct měsíců o 60 procent.

Šance pro pražské tahouny

Avšak burzou na břehu Vltavy nejvíce hýbou tři klíčové tituly - elektrárenské společnosti ČEZ, která je letos mírně pod průměrem indexu PX, rakouské Erste Bank a operátora Telefónica O2 ČR.

Hlavní pražský index je skoro ze dvou třetin tvořen právě těmito tituly, připomíná analytik Komerční banky Josef Němý. "U všech tří zmíněných akcií stále vidíme prostor pro růst kurzů, takže by měla jít nahoru i celá pražská burza," dodává Němý.

O kolik ještě? Odhady vývoje do konce roku se pohybují od pěti do deseti procent.

Na kurzu ČEZ se podle Jana Krejčího z firmy Patria Finance příznivě projeví pokračující odkup vlastních akcií i plánovaná emise dluhopisů za 10 miliard korun, jejíž výnos bude použit právě na odkup akcií. Akciovému kurzu půjdou k duhu i rostoucí ceny elektřiny.

Avšak pokud jde o Telefóniku, Krejčí se domnívá, že její dividendová politika sice bude pro investory přitažlivá, avšak do budoucna nevidí nic, co by hnalo kurz výrazně vzhůru. "Navíc se může dostavit zklamání z prodeje nemovitostí," upozorňuje Krejčí.

V západní Evropě vede DAX

Letos se ve světě dobře vydělává skoro na všech akciových trzích. "Přepočítáme-li jejich zisky na koruny, pak americké papíry během prvního pololetí v průměru vynesly devět procent a evropské akcie s ohledem na slabší korunu dokonce 16 procent," uvádí David Urbánek z firmy Moneco.

Jak dodává, ve srovnání s dlouhodobým průměrem, který se na vyspělých akciových trzích pohybuje kolem devíti procent, je to velice slušný výsledek.

V západní Evropě letos nejvíce překvapil index frankfurtské burzy DAX, který od počátku roku stoupl zhruba o pětinu a za posledních 12 měsíců dokonce o 42 procent. Kapitál se tak ve Frankfurtu zhodnocuje lépe než v Praze či Budapešti. Ale například Varšava či turecký Istanbul jsou se skoro 50 procenty (za posledních 12 měsíců) ještě výkonnější.

Trhy ale nyní znervózňují zprávy o problémech na trhu hypoték v USA, které těžce doléhají hlavně na tamní banky. Radost akciovým investorům nečiní ani vyhlídky na další vzestup úrokových sazeb v eurozóně i mimo ni.

"Určité uklidnění by mělo nastat, jakmile se pozornost trhů opět upne na firemní výsledky. Měly by být nejméně stejně dobré jako za letošní první čtvrtletí," podotýká Marek Hatlapatka z makléřského domu Cyrrus.

Které akcie nakoupit?

Ve druhé polovině letošního roku by se mělo ve světě nejlépe dařit akciím z pojišťovnictví, zdravotnictví a výroby léčiv a také z technologického sektoru. Vyplývá to z ankety mezi investičními bankéři, jejíž výsledky včera přinesl německý list Handelsblatt.

"Pro akcie pojišťoven hovoří především jejich štědrá dividendová politika i to, že tyto tituly jsou poměrně levné," vysvětluje v Handelsblattu Peter Oppenheimer, hlavní stratég investiční banky Goldman Sachs.

Po nevalném prvním pololetí se blýská na dobré časy také výrobcům léčiv a kosmetických přípravků. Experti předpokládají, že poptávka po nich vzhledem ke stárnoucí populaci v západním světě poroste.

Na výsluní investorského zájmu budou také technologické tituly. Alain Bokobza z francouzské Société Générale klientům k nákupu doporučuje hlavně výrobce počítačů a dalšího hardwaru. To samé platí o polovodičích. O firmy, které je vyrábějí, totiž stále více projevují zájem fondy soukromého kapitálu, což žene kurzy akcií vzhůru.

Většina expertů soudí, že na akciovém nebi letos zazáří také mediální společnosti, jejichž akcie delší dobu zaostávaly za vývojem trhu.

Postará se o to vlna fúzí a akvizic, která se vzedmula v USA a už dorazila i k evropským břehům. Vstup dvou "private equity funds" (KKR, Permira) do německé Pro Sieben Sat 1 by měl odstartovat nové kolo akvizic v evropském mediálním sektoru.

Podílovým fondům se daří

Rostoucí kurzy na burzách jdou k duhu akciovým podílovým fondům, jimž Češi podle posledních statistických údajů (za letošní první čtvrtletí) dosud svěřili celkem 36 miliard korun. Je to necelá sedmina celkového majetku, který manažeři zdejších fondů klientům spravují.

O desítky procent letos zhodnotily lidem majetek akciové podílové fondy zaměřené na rozvíjející se trhy (mimo jiné Turecko, Brazílii, Čínu).

"Mezi fondy, které má společnost ING v tuzemsku zaregistrovány, si nejlépe vedly ty, které jsou zaměřeny na Latinskou Ameriku a Asii, včetně Číny. Jejich půlroční výnos se pohyboval od 24 do 34 procent," sdělil Miloš Filip z firmy ING Investment Management.

Podle jeho sdělení se nadprůměrně dařilo také ING Českému akciovému fondu investujícímu ve střední a východní Evropě (výnos 21 procent).

Vyhlídky jsou stále dobré. "Spíše než s prudkým zlomem dosavadního trendu počítáme s tím, že akciové indexy začnou možná více kolísat," dodává Filip.

Jak se daří akciím na pražské burze