Vyšší sazby ČNB jsou téměř jisté

Sedmičlenná Bankovní rada ČNB se dnes sejde v plné sestavě. S pravděpodobností hraničící s jistotou zvedne úrokové sazby o čtvrt bodu. Klíčová repo sazba se tak dostane na rovná tři procenta, nejvýš za posledních skoro pět let.

Většina analytiků oslovených HN se domnívá, že pro růst sazeb by dnes mohlo zvednout ruku všech sedm mužů. Nejenom proslulí "jestřábi" v čele s viceguvernéry ČNB Luďkem Niedermayerem a Miroslavem Singerem, ale i "holubice", hájící volnější měnovou politiku - Pavel Řežábek a Mojmír Hampl. Analytici k nim řadí také Roberta Holmana.

A guvernér Zdeněk Tůma? Koncem května, kdy hlasování skončilo tři ku třem, rozhodl právě jeho hlas o zvýšení sazeb na 2,75 procenta. "Předpokládám, že hlasování dopadne sedm nula ve prospěch vyšších sazeb," říká analytik Komerční banky Jiří Škop.

To, že dnes padne jednomyslné rozhodnutí, nevylučuje ani ekonom ČSOB Petr Dufek. "V situaci, kdy hospodářství silně roste a inflace zrychluje tempo, není prostě možné dále držet tak volnou měnovou politiku jako dosud," říká Dufek.

Jedním z důvodů, proč musí ČNB jít se sazbami nahoru, je podle Dufka velice rychlý růst úvěrů. Ty spotřebitelské se zvyšují meziročním tempem asi o 30 procent, úvěry firmám skoro o 20 procent.

Podle Davida Marka ze společnosti Patria Finance je ale možné, že se z řad "holubic" ozve jeden, možná dva hlasy, proti zvýšení sazeb. "Ale velká většina bude pro. Překvapení se tedy konat nebude," myslí si Marek.

Ten za největší inflační riziko považuje zrychlující se tempo růstu mezd vyvolané tím, že tuzemské firmy stále obtížněji shánějí vhodné zaměstnance.

Centrální banka bude nucena krotit inflaci i v následujících měsících. Podle Davida Marka a dalších ekonomů zvedne sazby znovu v říjnu a poté koncem roku ještě jednou (vždy o čtvrt procenta).

Analytici Komerční banky naproti tomu předpovídají, že peníze dále zdraží už v srpnu a potom v říjnu. Vycházejí přitom z toho, že ČNB dnes přijde se zhoršenou prognózou inflace. "Jedno zvýšení sazeb během tohoto čtvrtletí proto postačovat nebude," říká Škop.

Co říkají lidé z ČNB