Dlouhodobá investice: fond životního cyklu

Hlavními tématy veřejných diskusí bývají vysoký růst země, rostoucí průměrná mzda či stoupající životní úroveň. Je to odrazem toho, že se lidem v této zemi dobře daří. Existují ale stále témata, která jsou zmiňována poměrně okrajově, a přitom jsou minimálně stejně důležitá.

Se spořením začněte včas

Jedním z nich je i vytváření peněžních rezerv na jednotlivé části životního cyklu, a to zejména na stáří. I když se však nemusí vždy z principu jednat pouze o prostředky na penzijní potřeby.

V počátku produktivního věku obvykle řešíme problémy s pořízením bydlení, případně investujeme do svého dalšího rozvoje. Penzijní věk nám může připadat velmi vzdálený a odkládání části svých příjmů na pozdější dobu jako nedůležité.

Je třeba si ovšem uvědomit, že stávající penzijní systém nezaručuje udržení dosažené životní úrovně a je tedy rozumné část svých příjmů odkládat poměrně brzy právě na toto období.

V současné době je možné využít standardních penzijních fondů a formou pravidelných plateb postupně vytvářet budoucí peněžní rezervu mimo státní důchodový systém. Penzijní fondy tvoří bezpečná, státem regulovaná a zákonem z pohledu rizika limitovaná portfolia. Účastníci penzijního připojištění získávají navíc i daňové výhody.

Co když však někdo bude chtít odkládat více než příspěvek přinášející daňovou výhodu? Co může člověk dělat, když ve velmi dlouhém časovém horizontu chce ve svém portfoliu více rizika? Odpovědí je pravidelné využití kapitálových trhů.

Jednou z možných variant je přitom investice do takzvaných fondů životního cyklu.

Jedná se o otevřené fondy kolektivního investování, které přinášejí svým investorům strategii, která je postavená na mírně odlišné filozofii, než známe u jiných fondů. Jde obvykle o smíšené strategie, fondy investují do dluhopisů a významnou pozici drží v akciových titulech.

Na deset a více let

Základem filozofie fondů životního cyklu není jen aktivní řízení akciových pozic a úprava poměru mezi dluhopisy a akciemi v souvislosti s vývojem kapitálových trhů.

Investiční strategie se opírá o aktivní řízení výše zmiňovaného poměru v čase, a to v souvislosti s investičním horizontem fondu, což je doba, po jejímž uplynutí lze očekávat dosažení předpokládaného výnosu. Tento časový horizont je pevně nastaven. A to tak, aby odpovídal investičnímu horizontu investora, například právě budoucímu období případného odchodu do důchodu.

Vzhledem k tomu, že se jedná o investiční horizont v rozsahu deseti a více let, logicky fond nejdříve drží významnou akciovou pozici, a to i více než padesát procent, a je třeba počítat s výkyvy hodnoty portfolia.

Avšak postupně, jak se blíží konec cyklu strategie, pak investiční manažer snižuje podíl akcií v portfoliu ve prospěch dluhopisů a peněžního trhu. Poměr akcií se obvykle začíná snižovat pět až sedm let před koncem zvoleného investičního horizontu. V okamžiku jeho naplnění pak takový fond obvykle končí plně zainvestován v peněžním trhu. Zjednodušeně řečeno, na začátku je více rizika a na konci důraz na bezpečí.

Fond životního cyklu je vhodný pro pravidelné investování jako doplněk k fondům penzijního připojištění. Zvyšuje alespoň na počátku riziko odpovídající dlouhému investičnímu horizontu investorů, a tak přináší možnost vyššího výnosu. Investice navíc drží likviditu otevřeného podílového fondu.

Odpovídá:
Jan Kabelka, Česká spořitelna