Wall Street se podřídí tvrdší regulaci

Letošní finanční bouři na newyorském Wall Streetu z pěti velkých investičních bank přežily jenom Goldman Sachs a Morgan Stanley. V neděli večer ale oznámily, že už nemíní pokračovat ve svém tradičním byznysu a raději se přemění na komerční holdingy podléhající přísnému dohledu americké centrální banky (Fedu).

Do její náruče oba proslulé investiční domy podle analytiků přivádějí hlavně obavy, že by také je mohla v konečném důsledku spláchnout nynější krize.

"Starý Wall Street, jak jsme ho během uplynulých dvaceti let znali, končí," komentuje pro agenturu Bloomberg William Isaac, bývalý předseda federální agentury pro pojišťování vkladů FDIC.

A co bude postupná přeměna na komerční banky znamenat? Především to, že finanční žongléři už nebudou v takovém rozsahu spekulovat s cennými papíry, navíc s obrovskou sumou vypůjčených peněz.

Goldman a Morgan se budou mnohem více spoléhat na vlastní zdroje, což je přiměje shromažďovat vklady od klientů, včetně těch drobných.

Spekulanti sázejí na vklady

Myslí-li to u Goldmanů a Morgana se změnou svého podnikání a firemní struktury vážně, budou muset především posílit vlastní kapitál. Jinak řečeno, snížit obrovskou závislost na přísunu peněz z kapitálových trhů, což se ukázalo jako velice nebezpečné.

Goldman Sachs financuje jedním dolarem základního jmění aktiva v hodnotě 22 dolarů, Morgan Stanley dokonce za 30 dolarů. Komerční ústavy, spoléhající se hlavně na vklady od klientů, hospodaří mnohem obezřetněji. Například Bank of America, druhý největší finanční koncern USA podle příjmů, v přepočtu na dolar vlastního kapitálu spravuje aktiva za méně než 11 dolarů.

Goldman Sachs, největší brokerský dům USA a zároveň nejziskovější, prostřednictvím svých dvou poboček spravuje peněžní vklady v hodnotě přesahující 20 miliard dolarů.

Podle agentury Bloomberg se chystá zřídit svoji třetí retailovou banku GS Bank USA, která by měla spravovat aktiva až za 150 miliard dolarů. To by ji řadilo mezi první desítku amerických komerčních bank.

"Objem spravovaných vkladů hodláme nadále zvětšovat i pomocí akvizic," prohlašuje výkonný ředitel Lloyd Blankstein.

Stejnou cestou půjde i konkurenční Morgan Stanley, nyní druhá největší investiční banka USA. Klienti si u jejích poboček zatím uložili kolem 30 miliard dolarů.

Obrat o 180 stupňů

Šéfové obou investičních domů se ještě před rokem dušovali, že tvrdší regulace jejich byznysu vůbec nepřichází v úvahu. Proč nyní otočili? Podle analytiků je k tomu přimělo prudké zemětřesení na finančních trzích, které způsobilo, že jejich ústavy jenom během letoška ztratily zhruba polovinu tržní hodnoty.

"Věříme, že přeměnou na holding se nám podaří posílit postavení na trhu," prohlašuje šéf Morganu John Mack. Ten do poslední chvíle hledal investora, který by firmě dodal potřebný kapitál.

V pokročilém stavu byla jeho jednání s čínským státním fondem China Investment Corp. Ve hře byl také vstup obří regionální banky Wachovia. Nyní se vynořil další možný partner. Japonská banka Mitsubishi UFJ Financial Group včera potvrdila, že by v Morganu ráda koupila dvacetiprocentní podíl.

Goldman a Morgan, které se podřizují Fedu, získávají přístup k jeho úvěrům. To by jim mělo zaručit, že je nepotká osud firmy Bear Stearns, kterou v březnu převzal koncern J.P. Morgan Chase. Ještě hůř dopadla Lehman Brothers, která na rozdíl od Bear nenašla zachránce, a byla nucena požádat o soudní ochranu před věřiteli.

Štěstí měl Merrill Lynch. Třetího největšího hráče na Wall Streetu za 50 miliard dolarů koupil komerční ústav Bank of America.

Největší finanční skupiny v USA

(podle loňských příjmů v mld. USD)
1. Citigroup 159,2
2. Bank of America 119,2
3. J.P. Morgan Chase 116,4
4. AIG 110,1
5. Goldman Sachs 88,0
6. Morgan Stanley 87,9
7. Merrill Lynch 64,2
8. Lehman Brothers 59,0
9. Wachovia 55,5
10. Wells Fargo 53,6
Zdroj: Fortune