Nejvíce podhodnocené se jeví rakouské a ruské banky

Hlavním tématem, které ovlivňuje vývoj akcií bank již delší dobu, je evropská dluhová krize. Do jaké míry však současné tržní ceny bank v regionu odrážejí dnešní a potenciální budoucí zisky těchto ústavů?

Odpověď na tuto otázku pomůže nastínit srovnání analytiky očekávané výnosnosti vlastního kapitálu bank (ROE - podílu zisku a vlastního kapitálu) s hodnotou tohoto ukazatele odvozenou z aktuálních tržních cen bank. Při výpočtu implikované hodnoty ROE jsem počítal s tříprocentní dlouhodobou mírou růstu zisků bank a s různými náklady vlastního kapitálu dle rizikového profilu bank a zemí, ve kterých tyto banky působí. U všech bank s výjimkou těch polských se ROE odvozená z aktuálních cen nachází pod analytiky odhadovanými hodnotami tohoto ukazatele.