Václav Franče: Brzda dluhu, nebo ekonomiky?

Nechci polemizovat na téma, že rostoucí veřejné zadlužení v poměru k HDP je špatné. Ale finanční ústava z dílny vlády, která má rostoucímu zadlužení zabránit, není zrovna ideální dluhovou brzdou.

Představme si následující situaci, která by mohla snadno nastat. Zadlužení by dosáhlo jedné z kritických hodnot definovaných finanční ústavou. Mimochodem kritickou úroveň zadlužení 45 % HDP, při jejímž překročení se snižují výdaje o 3 % a dochází ke zmrazení platů ve veřejné sféře, podle nás překročí Česko již tento rok. Zároveň by v té době byla česká ekonomika v recesi. Mimochodem v recesi je už také rok a vyjde z ní asi nejdříve ve druhém čtvrtletí tohoto roku. V této situaci by automatická úsporná opatření nesmyslně ekonomiku dále tlačila pod vodu. Správnou reakcí fiskální politiky by bylo ekonomiku podpořit, byť na úkor mírného zvýšení zadlužení, a veřejné finance poté zahojit z následného ekonomického růstu. To však finanční ústava po překročení kritických hranic téměř neumožňuje. Je zde sice výjimka, že v případě "významného zhoršení ekonomického vývoje" automatické úspory neplatí, ale ta je definovaná velice vágně. Na rozdíl od detailů automatických úspor, takže není jasné, jak by se reálně uplatňovala.