Všichni budeme tak trochu Japonci

Nedávné rozhodnutí japonské centrální banky rozšířit objem kvantitativního uvolňování je známkou toho, že začíná další kolo měnových válek. Svým úsilím o oslabení vlastní měny jenu totiž japonská centrální banka nedělá v zásadě nic jiného, než že se pokouší pomoci vlastní ekonomice prostřednictvím ožebračování sousedů. A proto to vyvolává politické reakce nejen v Asii, ale po celém světě.

Centrální banky Číny, Jižní Koreje, Tchaj-wanu, Singapuru, Thajska už - v obavě ze ztráty konkurenceschopnosti vůči Japonsku - uvolnily své měnové politiky, případně se k tomu chystají. Také Evropská centrální banka a banky Švýcarska, Švédska, Norska a několika středoevropských zemí pravděpodobně zavedou kvantitativní uvolňování, anebo využijí nekonvenčních politik ve snaze předejít zhodnocování svých měn. To vše povede k posilování amerického dolaru. I Fed se tak možná nakonec rozhodne, že úrokové sazby zvýší později a pomaleji, aby předešel přílišnému zhodnocování americké měny.