Komentář: Stejně jako lidé se ceny na trhu mají hýbat

V době, kdy působil jako analytik v bance Goldman Sachs, vydal v roce 1999 Emanuel Derman studii o režimech pohybů cen akcií, takzvané volatility. Někdy se hýbají akcie málo, někdy hodně.

Co je však podle amerického ekonoma jihoafrického původu důležité, jsou přechody z jednoho režimu do druhého. Z období klidu do období neklidu. A naopak. Při čtení této ekonomické studie jsem s nadsázkou říkal, že s cenovou volatilitou je to podobné jako v případě přechodu mezi politickými režimy. Co včera ještě fungovalo, dnes fungovat nemusí.

Loni akcie pozvolna rostly a denní pohyby byly malé. Letos od února už je to houpačka. Měřeno indexem pohybů cen VIX byla loni nejnižší volatilita v historii, na úrovni méně než deset bodů. Současná hodnota indexu je proti loňsku dvojnásobná.