Máme se bát druhé inflační vlny?

Skutečně bylo po noční party uklizeno? Bude tomu skoro 1,5 roku, kdy centrální banky pochopily, že musí vysokými úrokovými sazbami zkrotit vysokou inflaci. Tím mimo jiné pomohly zchladit finanční trhy a jejich party. Na začátku roku 2023 v Americe krachovaly banky, velké finanční domy věstily, že nás nečeká nic dobrého jak na finančních trzích, tak v ekonomice. Vypadalo to, že inflační léčba zabírá. Americká meziroční inflace se v polovině minulého roku dostala ke třem procentům a trhy začaly spekulovat, že americký Fed začne sazby snižovat a budou zase moci „zapařit“.

Akcioví investoři jsou v baru první. Zatímco v září a říjnu 2023 ještě přešlapovali před vchodem, na konci prvního čtvrtletí tohoto roku již uvnitř tancovali. Širší americký akciový index S&P 500 se dostal na nová historická maxima, když překročil hranici 5250 bodů. Bitcoin pokořil předcovidová maxima zejména díky spotovým ETF. Dluhopisy zažily v roce 2023 dvouciferné zisky. Že by finanční nirvána?

V současnosti se zdá, že je příliš brzy na to se radovat, že jsme v souvislosti s inflací z nejhoršího venku. Důvodem jsou inflační čísla, která přišla ze Spojených států. Tamní inflace se v posledních měsících pohybovala nad očekáváním analytiků. V březnu dosáhla hodnoty 3,5 procenta, a to neřešíme její sílu ve službách a tzv. jádrovou inflaci (3,8 procenta za březen).

Další zlevňování hypoték se nekoná. Špatná inflační čísla v USA zdražují peníze i v Česku

18. 4. 2024 ▪ 5 min. čtení

Tamní trh práce ne a ne výrazně zpomalit. Navíc množství dolarů v oběhu už zase neklesá, ale zdá se, že pomalu začíná růst. Obří státní dluh nebezpečně narůstá. Objevují se tak opět srovnání s vývojem inflace v 70. a 80. letech, kdy v USA zažili tři inflační vlny.

Dluhopisový trh si poté není jistý tím, že by inflace byla definitivně pod kontrolou. Výnosy desetiletého amerického dluhopisu v dubnu vyskočily opět nad 4,5 procenta a analytici začali přehodnocovat rychlost snižování úrokových sazeb americké centrální banky. Dokonce se objevily názory, že by se sazby mohly ještě zvýšit.

Co z toho plyne? S inflací nemáme ještě úplně vyhráno. Její snižování nemusí být tak přímočaré, jako tomu bylo doposud. S velkou pravděpodobností se musíme připravit na vyšší úrokové sazby po delší dobu a potenciálně vyšší rozkolísanost trhů. Tedy do doby, než se něco v ekonomice nebo na finančních trzích rozbije.

Ale není třeba se děsit, kdo chce dlouhodobě chránit svůj majetek před pravděpodobně vyšší inflací, než jsme byli před covidem zvyklí, může pravidelně investovat a diverzifikovat. Dnes má k dispozici širokou škálu nejen finančních nástrojů.