Kolísání akciových trhů v posledních týdnech rozhodně nelze označit za obvyklou letní nudu. Nejsledovanější akciový index světa S&P 500 ztratil během několika týdnů 10 procent. Technologický NASDAQ dokonce 17 procent. Poté však podobně nečekaná otočka o 180 stupňů vyhnala indexy po celém světě vzhůru a předchozí ztráty jsou z velké části umazány. Ekonomičtí historici změřili, že obrat na známém indexu volatility akcií VIX byl dokonce nejrychlejší v historii, když během pár dnů vystoupal na 65, jen aby se stejně rychle vrátil na předchozí úroveň 15 bodů.

Za dominantní příčinu zmíněného výprodeje je mnoha analytiky považováno prudké posilování japonského jenu, které donutilo uzavírat bilionové obchody na páku s pomocí vypůjčené levné japonské měny. Stále významnější roli bezesporu hrají i blížící se prezidentské volby ve Spojených státech. Investoři si kladou otázku, který z kandidátů bude pro trhy lepší. Nebo spíše méně horší. Od Trumpa se očekává oživení známých témat obchodních bariér a boje s přistěhovalci. Krátkodobě pro americké pracovníky a podniky možná vzpruha, o pozitivním vlivu v delším horizontu lze pochybovat, zatímco o jejich tlaku na inflaci již méně. Připomínají se též předchozí snahy tlačit Fed k více uvolněné měnové politice. To důvěře v dolar nepřidává. Kamala Harrisová je zatím méně čitelná, ale z komentářů mnoha analytiků lze cítit obavy, zda nebude její politika ještě více levicová než v případě Baracka Obamy. 

K volatilitě na akciových trzích se nově přidalo oslabování amerického dolaru a zlato téměř denně přepisuje historické rekordy. O klidu na trzích tedy nemůže být řeč. V kontextu zvýšených rizik za oceánem se nabízí k úvaze, zda část dolarových aktiv nediverzifikovat. Podle známého ukazatele CAPE Roberta Shillera patří ocenění amerických akcií v těchto měsících mezi tři procenta nejdražších v historii, srovnatelné s rokem 1929 nebo 1999. Jiné regiony, například střední Evropa nebo Latinská Amerika, jsou naopak relativně levné.

Chcete dostávat investiční texty do e-mailové schránky?

Přihlaste se pravidelnému odebírání investičního newsletteru Peníze HN, kde naleznete naše původní analýzy, tipy na dobré čtení nebo glosy analytiků.

newsletter Peníze

Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.

  • Veškerý obsah HN.cz
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Ukládejte si články na později
  • Všechny články v audioverzi + playlist
za 40 Kč nebo za 80 Kč
Navíc mobilní aplikace
a web bez reklam