Ekonomický růst úspěšného roku 1995 v nedohlednu

Hrubý domácí produkt se loni zvýšil jen o jedno procento

Ekonomický růst úspěšného roku 1995 v nedohlednu

* HDP vzrostl v loňském roce o pouhé jedno procento. Znamená to, že po snížení tempa ekonomického růstu v roce 1996 minulý rok zaznamenal ještě hubenější výsledky. Tempo nejúspěšnějšího roku 1995 (růst 5,9 %) je zatím v nedohlednu.
Je diskutabilní, zda loňský hubený výsledek můžeme počítat za neúspěch. Pro rok 1997 je totiž charakteristická tvrdá restrikce na straně rozpočtu (vládní balíčky), ale i na straně centrální banky, která držela vysoké úrokové sazby. Nejistotu do ekonomiky přinesla i devalvační očekávání české měny. Navíc celou ekonomiku ochromily v polovině roku stoleté povodně. Velký problém také představoval především střet s bariérou vlastnických struktur, kdy banky vlastní podniky (přímo - kapitalizací dluhů, nepřímo - přes své investiční společnosti), a tak díky penězům plynoucím mnohdy i do neperspektivních výrob přežívají i ty podniky, které by jinak zbankrotovaly.
V minulém roce se tak naplno projevily chyby, které byly založeny v letech předchozích. Pro tempo růstu HDP je také charakteristický pokles stavební výroby, která loni zaznamenala meziroční pokles o 3,9 %.
Loňský růst HDP byl vyjma prvního roku existence České republiky, kdy tempo růstu zaznamenalo mírný vzestup (0,6 %), nejnižší. Už v roce 1994 totiž vzrostl HDP o 2,7 %. Po tomto odpoutání se ode dna následoval zatím nejúspěšnější rok 1995.

Nejúspěšnější rok

Hrubý domácí produkt vzrostl za celý rok 1995 o 5,9 % , v posledním čtvrtletí tohoto roku dokonce o více než 5 %. Na zrychlení ekonomického růstu se v tomto roce, který vyvolal mnoho optimistických předpovědí pro již méně úspěšný rok 1996, podílelo především stavebnictví a ve druhém pololetí i tržní služby. Mírně nadprůměrné tempo vykazoval i zpracovatelský průmysl. Nižším než průměrným tempem rostla ale v roce 1995 přidaná hodnota především v netržních službách a také v zemědělství, těžebním průmyslu a energetice. Po vysokých nárůstech v předchozích letech (1993, 1994) došlo ke snížení tempa v peněžnictví a pojišťovnictví. Pro tento rok s nejvyšším růstem HDP je také charakteristické zvýšení podílu nestátní sféry na jeho tvorbě, a to z 56,3 % v roce 1994 na průměrných 63,8 %.
Růst HDP v posledním čtvrtletí roku 1995 o více než 5 % byl ovlivněn především dobrým vývojem v tržních službách a ve zpracovatelském a energetickém průmyslu. Pokles stejně jako za celý rok zaznamenalo i ve čtvrtém čtvrtletí roku 1995 peněžnictví a pojišťovnictví. Poptávkovou stranu táhla především investiční aktivita podnikatelské sféry a konečná spotřeba domácností. Negativní vývoj ale stále zaznamenávalo saldo obchodní bilance. To vzrostlo z 28,4 mld. Kč v roce 1994 na více než dvojnásobek - 65,1 mld. Kč.

Mírný pokles

Na konci úspěšného roku 1995 se předpovědi ekonomických expertů o růstu HDP v roce 1996 pohybovaly kolem 4,8 % i výše. Rok 1996 však prognózy nenaplnil a skončil o pár desetin procenta níže, a to na 3,9 procenta. Na slabší výsledky v průběhu roku reagovaly i nové prognózy. První pololetí sice zaznamenalo ještě růst 4,3 %, ale už v srpnu signalizoval Český statistický úřad zpomalení tempa ekonomického růstu. Nižší růst byl spojován především s první výraznou restrikcí České národní banky, která zvýšením povinných minimálních rezerv a zvýšením základních úrokových sazeb snížila množství volných peněz v oběhu. V podstatě se už ale začaly koncem roku 1996 projevovat potíže, na které narazila ekonomika naplno v roce 1997. Ta se začala potýkat s neefektivní vlastnickou strukturou a objevovaly se náznaky potíží s udržením pevného kursu koruny. Ze zahraničí se ozývaly hlasy, že česká koruna je nadhodnocena a čeká ji devalvace.

Těsně u dna

Počátek roku 1997 je spojen s řadou negativních výsledků. Za první čtvrtletí zaznamenaly výrazné zpomalení jak průmyslová, tak stavební výroba, a optimistické odhady růstu HDP z konce roku předcházejícího, které se pohybovaly v rozmezí 5,1 až 5,6 %, začaly být rychle korigovány. Na řadu přišly úsporné vládní balíčky. Vládní rozpočtové restrikce, jen slabě korigované na straně ČNB mírným snížením úrokových sazeb, oslabení české koruny a letní povodně zreálněly prognózy vývoje HDP. Konečný výsledek - 1 % - odpovídá těm nejstřízlivějším z nich.

Zdena Balcerová
Vývoj vybraných makroekonomických ukazatelů (1994 - 1996)
(po revizi časové řady)
1994 1995 1996
Stálé ceny roku 1994 v mld. Kč v mld. Kč index v % v mld. Kč index v %
Hrubý domácí produkt
v kupních cenách 1 148,6 1 221,6 106,4 1 269,4 103,9
Konečná spotřeba
- domácností 564,0 603,1 106,9 645,5 107,0
- vlády a nezisk. institucí 263,0 258,7 98,4 269,9 104,3
Hrubá tvorba kapitálu
- fixního 339,9 411,2 121,0 446,8 108,7
- zásob a rezerv 6,2 14,9 - 34,7 -
Vztah k zahraničí
- vývoz 608,0 705,6 116,1 743,9 105,4
- dovoz (-) 632,5 771,9 122,0 871,4 112,9
Pramen: ČSÚ