České akcie porostou pomaleji

České akcie porostou pomaleji

Česká burza poroste asi o 15 procent, méně než dosud
Telecom, ČEZ a Komerční banka by mohly vyplatit vyšší dividendy
Kdo příští rok vsadí na české akcie, neměl by prodělat. Jejich ceny v průměru porostou sice pomaleji než letos, ale pořád velmi slušným tempem. Takový je alespoň odhad expertů oslovených HN.
Ještě loni byla pražská burza mezi pěti trhy světa, na kterých ceny akcií stouply nejvíc. Hlavní index burzy PX50 tehdy přidal úctyhodných 56 procent.
Letos je Praha s necelými čtyřiceti procenty růstu na pětadvacáté příčce. A v roce 2006 může klesnout ještě níž. Ekonomové odhadují, že burza zhodnotí jen asi o 15 procent.
Zdůvodňují to tím, že české akcie byly několik let podhodnocené, kdežto dnes je jejich cena srovnatelná s obdobnými firmami v západní Evropě.
Devítka firem, s jejichž akciemi se v Praze nejvíc obchoduje, by ale i v následujícím roce měla slušně vydělávat. "Zisky firem by měly růst podobně rychle jako letos, tedy kolem dvaceti procent," říká Barbara Seidlová z londýnské pobočky banky ING.

Hvězda? Nejspíš zase ČEZ

"Hlavním tahounem bude opět největší podnik na burze, tedy ČEZ", tvrdí Tibor Bokor z brokerské firmy Wood & Co.
Kdo na začátku letošního roku koupil akcie ČEZ za deset tisíc korun, dnes má na kontě přes dvacet tisíc. Díky slibnému růstu je elektrárenský kolos - ze dvou třetin vlastněný státem - jednou z mála českých firem, která budí zvědavost u zahraničních investorů.
"Řekněte nám něco o ČEZ. To byla od investorů v Londýně první otázka," říká Libor Vinklát, ekonom z České spořitelny.
Zárukou vysokých zisků ČEZ bude dál stoupající cena elektřiny. Poslední dobou se navíc spekuluje o tom, že firma by příští rok mohla i vyplatit vyšší dividendy. Bude záležet na tom, jestli ČEZ uspěje v soutěžích na prodej energetických firem na Balkáně - pokud ano, bude dividenda nižší.
Napřesrok na sebe na burze upozorní i farmaceutická firma Zentiva. Ta nejspíše výrazně zvýší zisk poté, co si připočte výdělky rumunské firmy Sicomed, kterou koupila letos.
Mírný růst očekávají analytici i u akcií Unipetrolu, který letos zhodnotil nejvíc - o téměř 140 procent. "Ceny ropy a rafinérské marže už ale tolik neporostou," varuje Petr Hlinomaz z BH Securities.
Naopak v odhadech růstu akcií Philip Morris ČR či Orco jsou analytici vesměs zdrženliví.

Podíly na zisku lákají

Heslem příštího roku budou dividendy. Rostoucí zisky velkých firem se patrně projeví v peněženkách vlastníků.
Kromě ČEZ nedávno vidina dividend začala lákat i akcionáře Českého Telecomu. Finanční šéf firmy Juraj Šedivý v rozhovoru pro Reuters naznačil, že by si mohli přijít až na dvě miliardy eur na dividendách a zpětném odkupu akcií. Podmínka je stejná jako v případě ČEZ: když firma nenajde příležitosti k nákupům v cizině, rozdá přebytečné prostředky akcionářům.
Překvapit může Komerční banka, jejíž dividenda může být i 200 korun na akcii, tvrdí analytici.
Důležité pro ceny akcií budou i červnové volby. Investorům vždy vadí, když je volební výsledek "nejasný": to znamená, když nebude dlouho zřejmé, kdo sestaví vládu a kdo v ní zasedne.
a 19 Analýza: Na burze nuda nebude, str. 21