Dožene cena akcií NWR cenu uhlí, nebo naopak?

Akcie NWR ztratily při srpnovém výprodeji na akciových trzích více než 25 procent. Ceny energetického i koksovatelného uhlí, které jsou klíčovým faktorem při snaze ocenit společnost, ale zůstaly relativně stabilní.

Jedno z vysvětlení stability ceny uhlí nabízí srovnání s cenami ropy či mědi, které v první polovině srpna spolu s akciovými trhy výrazně propadly. V porovnání s nimi má totiž uhlí nízký poměr objemu termínovaných kontraktů a fyzických dodávek. Tento ukazatel dosahoval na konci roku 2010 hodnoty 56 v případě mědi, 24 u ropy a zhruba 1 v případě uhlí. Trh s uhlím tak obsahuje mnohem menší podíl spekulativních peněz než ten s ropou či mědí. Důsledkem toho je i pomalejší reakce na změny nálad na trzích. To ovšem nemusí znamenat, že by ceny uhlí měly zůstat nedotčeny současným pošramoceným výhledem evropské i americké ekonomiky. Spotřebitelé uhlí jako ocelárny a elektrárny pravděpodobně zahrnou do plánů své produkce větší zpomalení hospodářství vyspělých zemí. Hrozí tak, že budoucí poptávka po uhlí klesne a spolu s ní i jeho cena.