Intervence ČNB začnou nejdříve v polovině příštího roku

Česká národní banka včera ponechala svoji klíčovou sazbu beze změny na úrovni "technické nuly".

Podle guvernéra se ekonomika vyvíjí oproti prognóze banky protiinflačně, naopak koruna působí v opačném směru a do určité míry tento stav kompenzuje. Nedočkali jsme se ani nových komentářů k devizovým intervencím jako dalšího nástroje centrální banky.

A kdy by tedy mělo k intervencím dojít? Náš aktualizovaný makroekonomický výhled předpokládá, že se česká ekonomika bude nacházet na hraně recese ještě v prvních dvou čtvrtletích roku 2013. To tedy znamená pokračování záporných poptávkových tlaků do inflace. Nezanedbatelný význam budou podle nás mít inflační očekávání. V současnosti s nimi nemá centrální banka problém. To se však může změnit, i když prozatím je pravděpodobnost malá.