Změna pravidel na trzích přináší ztráty

Letošní rok na finančním trhu je zatím charakteristický vysokou nestálostí. Ta přináší ztráty, protože se zároveň ruší tradiční korelace, na které byli investoři v minulosti zvyklí. Jsme v období, kdy roste cena ropy a investorský apetit po riziku se léčí přes rostoucí ceny akcií. Na tyto pohyby však vůbec nereagují takzvané bezpečné přístavy. Vyšší cena ropy obecně odráží optimistický výhled pro globální ekonomický růst a tím i ochotu investorů nakupovat riziková aktiva.

Na druhé straně ale s ropou zároveň posiluje i japonský jen a švýcarský frank, tedy měny, které obvykle signalizují únik kapitálu do bezpečí. Ropa od konce ledna skokově zdražila o 30 procent. Jen posílil o devět procent, frank o šest procent. Navíc přestal fungovat i vztah mezi dluhopisy a měnami. Vyšší rozdíl (spread) mezi výnosy z amerických a japonských státních dluhopisů je obvykle obecně prospěšný pro americký dolar na úkor jenu. Ačkoliv rozdíl z výnosů vzrostl o 205 bazických bodů na nejvyšší úroveň za 17 měsíců, kurz amerického dolaru vůči jenu naopak klesl na sedmnáctiměsíční minimum − hodnotu 110,00.