Evropské ekonomiky se začínají vzpamatovávat z jarního protiepidemiologického útlumu. Data naznačují návrat maloobchodních tržeb k předcovidovým úrovním. Podobně jako u počtu nakažených koronavirem lze ale očekávat, že i ekonomická data chytí druhou vlnu. A také to, že se charakter oživení napříč sektory změní. Situace na trhu práce se pravděpodobně zhorší, což negativně dopadne na koupěschopnost obyvatel a na maloobchod. Řada faktorů bude nejspíš limitovat výraznější oživení.
Průmyslová aktivita byla zasažena výpadky v dodavatelsko-odběratelských řetězcích, což firmy povede k přehodnocení využití globálního dodavatelského řetězce. Nedostatek zahraničních pracovníků navíc výrazně limituje českou ekonomiku, která je na nich závislá se 14procentním podílem na zaměstnanosti v roce 2019.
Zlepšení zahraniční poptávky naráží na neustupující koronavirovou nákazu zvláště na mimoevropských trzích. Nižší ziskovost firem a horší střednědobý výhled povedou k nižší investiční aktivitě do výroby, jelikož bude také docházet k realokaci investic do IT podpory, což je špatná zpráva pro strojaře.
Zamrzlá jednání o brexitu zvyšují riziko, že k dohodě nedojde. Případná dohoda by měla vyústit v osmiprocentní nárůst nákladů ve formě necelních bariér. Stejně jako po roce 2009 nastoupí další vlna protekcionismu ve snaze zvýšit soběstačnost. Průmyslu uškodí také pokračující americko-čínské rozepře, jejichž dopad na český a německý průmysl by mohl mírnit čínský fiskální stimul podporující tamní ekonomiku ve druhé polovině letošního roku.
Tyto změny budou probíhat na pozadí dosud nepoznaného měnového a fiskálního uvolnění. Jinak řečeno, bude docházet k významným strukturálním a geografickým přelivům kapitálu v prostředí uměle výrazně stlačených úrokových sazeb, což může vytvářet podhoubí budoucí ekonomické krize.
Přidejte si Hospodářské noviny
mezi své oblíbené tituly
na Google zprávách.
Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.
- Veškerý obsah HN.cz
- Možnost kdykoliv zrušit
- Odemykejte obsah pro přátele
- Ukládejte si články na později
- Všechny články v audioverzi + playlist