Stagflace z pohledu akciového trhu

Na finančních trzích probíhá zohledňování stagflace světové ekonomiky a většina akciových indexů je letos po silném loňském roce ve ztrátě. Hlavním důvodem je plošný nárůst výnosů na dluhopisech kvůli vysoké inflaci, která má původ v kombinaci nadopované poptávky kvůli extrémně uvolněné fiskální a měnové politice, problémům v dodavatelských řetězcích a růstu cen energií.

Investoři předjímají utažení měnové politiky centrálních bank a s koncem pandemie se zároveň normalizuje fiskální politika. Na trzích se tak začíná opět vnímat riziko a k normálu se vracejí i vytvořené valuační excesy. Na dluhopisovém trhu se vedle růstu výnosů rozšiřují rizikové spready. A na akciovém trhu zaznamenává tvrdý dopad ze stratosféry zpět na zem skupina akcií tzv. inovativních a disruptivních firem.