Tuto středu bude bankovní rada ČNB rozhodovat o dalším nárůstu úroků, již podeváté v řadě od loňského června. Dvoutýdenní repo sazba dosud vzrostla o pět a půl procentního bodu, na 5,75 procenta, a pro tuto středu finanční trh očekává zvýšení alespoň o jeden další bod. Přesto není jisté, zda to vše bude ke zkrocení inflace stačit.

Rychlý růst cen je globální téma. Ještě nedávno byl celý problém ze strany politiků často zužován na zdražování komodit. V takovém prostředí centrální banky mnohdy váhaly se zpřísněním měnových podmínek. Domácí poptávka byla naopak dále posilována skrze rozpočtová opatření ve snaze změkčit dopady zdražování. ČNB sice začala zvyšovat úroky jako jedna z prvních centrálních bank, cenové tlaky v české ekonomice ale byly taženy jak rozpočtovou politikou, tak napětím na trhu práce.

Tvůrci hospodářské politiky musí usilovat o to, abychom si na vysokou inflaci nezvykli. Snaha podnikatelů navyšovat ziskové marže, pokud to okolnosti umožní, je přirozená. Z pozice zaměstnanců je pochopitelné volání po navýšení mezd v situaci, kdy rostou životní náklady. Optikou ekonomiky jako celku ale takové chování přestává být udržitelné, když očekávání ohledně růstu cen a mezd jdou do konfliktu s dlouhodobým plněním inflačního cíle.

„Život je do značné míry otázkou očekávání,“ říkal již Homér. Platí to i o inflaci. Navigovat inflační očekávání je úkolem centrálních bank. Jejich snaha ale nebude stačit, pokud se vlády podvolí volání po výrazném růstu platů a po opatřeních podporujících domácí poptávku, což platí nejen o české ekonomice. Ekonomika potřebuje zchladit. To rozhodně nevylučuje pomoc příjmově slabším domácnostem, takové kroky ale musí být adresné. Jako celek se musíme smířit s tím, že růst příjmů a poptávky je nutno držet na uzdě, abychom zabránili eskalaci inflačních očekávání. Inflace je problém, dnes je to zřejmé všem, a tento problém nevyřešíme, pokud budou povzbuzována nerealistická očekávání ohledně dalšího růstu mezd a příjmů v ekonomice obecně.

Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.

  • Veškerý obsah HN.cz
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Ukládejte si články na později
  • Všechny články v audioverzi + playlist
za 40 Kč nebo za 80 Kč
Navíc mobilní aplikace
a web bez reklam