Podle finálních dat vzrostla česká ekonomika v minulém roce o jedno procento, oznámil před pár dny ČSÚ. Kromě roku 2023 a s výjimkou pandemií ochromeného roku 2020 (-5,3 procenta) je to nejhorší výsledek od roku 2013. Velikostně se ekonomika dostala 2,3 procenta nad úroveň roku 2019, což znamená, že návrat na předpandemické úrovně jí trval ze všech zemí EU nejdéle.
Ačkoliv na slabém tempu růstu v minulém roce se podepsaly hlavně fixní investice (-1,3 procenta), hlavním „viníkem“ pomalého návratu na předpandemické hodnoty je poptávka domácností. Ta je totiž jedinou složkou HDP, která se koncem roku 2024 nacházela pod hodnotou z roku 2019. Zatímco fixní investice jsou o více než (a export o téměř) devět procent vyšší než v roce 2019 a poptávka vlády je nepřekvapivě výrazně (o 14 procent) nad hodnotou z onoho roku, spotřeba domácností na rok 2019 stále více než tři procenta ztrácí. Hlavní důvody jsou dva – a souvisí spolu.
Zaprvé, nezvládnutá inflace. Vinou inflace v letech 2022–23 poklesla česká reálná mzda natolik, že i v roce 2024 byla 7,5 procenta pod hodnotou z roku 2019. A zpátky se hned tak nevyšplhá: i když poroste reálná mzda dle prognózy ČNB, bude i v roce 2026 o 1,4 procenta nižší než v roce 2019. Sedm ztracených let. Nejméně.
Mírný optimismus firem i spotřebitelů. Důvěra v ekonomiku se blíží „dobré náladě“
Zadruhé, výrazný růst míry úspor. České domácnosti do pandemie šetřily zhruba stejně (asi 12 procent příjmu) jako průměrná evropská domácnost. Od pandemie je však míra jejich úspor jedna z nejvyšších v EU a cca o šest procentních bodů vyšší než předpandemický průměr.
Tento růst má několik důvodů. Opatrnostní motiv sice již zeslábl, přítomný je však stále a může dle ČNB za třetinu nárůstu míry úspor ve srovnání s rokem 2019. I větší pesimismus („špatná nálada“) je po letech inflace, energetické krize, války a teď Trumpa stále faktorem, který domácnosti vede k vyšším úsporám. Úrokové sazby sice klesly, jsou však výrazně vyšší než před pandemií. A inflační zkušenost minulých let vedla ke strukturálnímu zlomu, kdy si větší část společnosti uvědomila, že spořit musí.
Blýská se však na lepší časy: růst reálné mzdy bude pokračovat, některé z důvodů vysoké míry úspor dále zeslábnou. Poptávka domácností tak v nejbližších dvou letech růstu pomůže.
Přidejte si Hospodářské noviny
mezi své oblíbené tituly
na Google zprávách.
Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.
- Veškerý obsah HN.cz
- Možnost kdykoliv zrušit
- Odemykejte obsah pro přátele
- Ukládejte si články na později
- Všechny články v audioverzi + playlist
