Zlatá horečka a pak vleklá kocovina. Proč zlatu trvalo 45 let, než se vrátilo na rekordní hodnotu

Zlato je sice historicky osvědčený uchovatel hodnoty, ale akcie, zejména ty technologické společnosti, vynášejí v delším horizontu víc. Lety osvědčená zkušenost, kterou má současná generace investorů pod kůží, však v posledních dnech přestala platit. A to ne jen v krátkodobém horizontu, v němž se zkombinovala panika na burzách vyvolaná celními válkami s útěkem k bezpečným aktivům, mezi nimiž drahý kov tradičně vyniká.

Zlato překonává růst indexu S&P 500, a dokonce i technologického NASDAQ, i když interval protáhneme na pět let. Během růstu k úternímu historickému maximu 3500 dolarů za unci totiž zdražilo o víc než 102 procent, nejznámější indexy si za stejnou dobu připsaly „jen“ 93, respektive 97 procent. A protože před pěti lety se trhy teprve vzpamatovávaly z prvotního šoku vyvolaného obavami z covidové pandemie, nedá velkou práci najít horizont, v němž je rozdíl ve výnosech ještě větší. Přitom celou třetinu současné hodnoty zlato získalo za 111 dní, které uběhly od Nového roku. Ze zlata, tradičně užitečného spíš pro diverzifikaci, se najednou stal tahoun nejednoho portfolia.