Teorie efektivních trhů patří k nejdůležitějším konceptům moderního investování, zároveň ale i k těm nejvíce nepochopeným. Mnoho investorů si pod ní představí tvrzení, že „trh se nikdy nemýlí“ nebo že „na akciích se nedá vydělat“. Ani jedno ale není přesné. Praktický význam této teorie je jiný a pro běžného investora mnohem užitečnější: finanční trhy velmi rychle a průběžně promítají dostupné informace do cen aktiv. Jinými slovy, aktuální cena akcie, dluhopisu, měnového kurzu nebo celé burzy není pouze odrazem toho, co se děje dnes, ale toho, co investoři v průměru očekávají od budoucnosti.
Právě proto bývá pro investory tak obtížné „porážet trh“ opakovaně a systematicky. Eugene Fama, s jehož jménem je teorie efektivních trhů spojena nejvíce, zdůrazňoval, že ceny aktiv velmi rychle vstřebávají nové kurzotvorné informace, a proto je krátkodobý vývoj cen mimořádně těžké spolehlivě předpovídat.
V praxi je proto klíčové pochopit, že trh neoceňuje minulost, ale budoucnost.
Co se dočtete dál
- Jak z ceny akcie zpětně vyčíst, jaká růstová a zisková očekávání trh implicitně předpokládá?
- Kdy kvalitní firma přestává být dobrou investicí?
- Jak se mění investiční signál, když zpráva potvrzuje nebo překvapí tržní očekávání?
- První 2 měsíce za 40 Kč/měsíc, poté za 199 Kč měsíčně
- Možnost kdykoliv zrušit
- Odemykejte obsah pro přátele
- Všechny články v audioverzi + playlist
Přidejte si Hospodářské noviny
mezi své oblíbené tituly
na Google zprávách.
