Investoři věří, že česká inflace v příštích pěti letech zůstane nízká a k jejímu udržení na uzdě nebude třeba, aby centrální banka (ČNB) sazby výrazněji zvedla. Právě proběhlá emise Dluhopisů republiky byla díky trojnabídce pevné sazby, plovoucí sazby a sazby vázané na inflaci (CPI) velkým průzkumem úrokových a inflačních očekávání. Názor vyjádřený peněženkami v objemu 74 miliard korun od 92 tisíc lidí má přece jenom větší váhu, než když v rámci průzkumu několik analytiků vyplní čísla do excelové tabulky. Více než polovina objemu peněz zvolila pevnou sazbu, více než třetina plovoucí sazbu ČNB a pouhá devítina si vybrala protiinflační variantu.

Na první pohled dává větší smysl vrabec v hrsti pevné sazby v průměru 4,55 procenta spíše než holub na střeše v podobě sazby ČNB, u které trh započítává nárůst z 3,75 procenta na 4,0 až 4,5 procenta. A sazba půl procenta plus inflace, kterou ekonomové vidí 2,0- až 2,5procentní, se zdá být dokonce holubem teprve v letu.

Zbývá vám ještě 70 % článku
Číst dál za 40 Kč na první dva měsíce
Nebo zkuste předplatné bez reklam a s mobilní aplikací za 80 Kč.
Máte již předplatné? Přihlaste se

Co se dočtete dál

  • Jaký průměrný výnos nabídla pevná sazba a jak ho trh porovnává s očekávanou plovoucí sazbou?
  • Jak trh započítává budoucí pohyb sazby ČNB?
  • Jaké strukturální faktory Hoisington popisuje jako zdroj vyšší a volatilnější inflace?

Baví vás číst názory chytrých lidí? Odebírejte newsletter Týden v komentářích, kde najdete výběr toho nejlepšího. Pečlivě ho pro vás každý týden sestavuje Jan Kubita a kromě jiných píší Petr Honzejk, Julie Hrstková, Martin Ehl a Luděk Vainert.