Doba je zralá pro nákup obligací

Uložení peněz do dluhových instrumentů bývá neprávem opomíjeno

Doba je zralá pro nákup obligací

Praha, 20. 12. 2000
Dluhopisy tuzemští investoři ve svých úvahách často opomíjejí. Představují přitom standardní investiční instrument, který je vhodnou alternativou (či doplňkem) k nákupu akcií. Pokud střadatel uvažuje o zhodnocení svých finančních prostředků na kapitálových trzích, mělo by právě rozhodování o podílu akcií a zastoupení obligací v portfoliu předcházet podrobnější alokaci peněz.
Současná situace na světových finančních trzích dává přitom podle odborníků obligacím dobré vyhlídky. "Ceny státních i firemních dluhopisů by se v souvislosti s očekávaným poklesem krátkodobých úroků měly zvedat," říká Daniel Drahotský ze společnosti Wood&Company. "Největší dynamiku růstu vidím v oblasti tzv. high yield dluhopisů, kde požadované výnosy do splatnosti v porovnání se státními obligacemi vyspělých zemí výrazně vzrostly vlivem problémů Argentiny a Turecka, stejně jako díky masívnímu nárůstu nových emisí vydaných telekomunikačními společnostmi," upřesňuje Daniel Drahotský.
Jak ale postupovat při výběru dluhopisu. Jedním z pomocných kritérií může být tzv. rating. Pomocí ratingu se vyjadřuje pravděpodobnost, že emitent obligace bude schopen splácet úroky a v době splatnosti proplatit umořovací hodnotu dluhopisu. Vyšší rating znamená pro investora zpravidla nižší výnos při menším riziku a naopak. Rating se stal v zahraničí velmi rozšířený. Mezi nejznámější ratingové agentury patří Moody's a Standard&Poor's. Určitým nedostatkem ratingu, jako hodnotícího kritéria pro investora, je skutečnost, že se často mění až v okamžiku, kdy se bonita emitenta snížila.
Rozdělení dluhopisů podle různých parametrů představuje problematiku natolik rozložitou, že se o ní píší celé knihy. Za základní rozlišovací hledisko však lze považovat dělení na obligace státní a firemní. Nákup státních dluhopisů vydaných některou z vyspělých zemí lze přitom považovat za relativně bezpečnou investici. Pro českého investora je však pořízení například německých dluhopisů spojeno s rizikem kursových změn, které může výnos vyjádřený v korunách částečně eliminovat, či dokonce uvrhnout do záporných čísel. Jednou ze společností, která zájemcům umožňuje zprostředkování investice do zahraničních státních obligací, je pražská společnost Baader securities. V její nabídce se přitom nacházejí jak dluhopisy s nejvyšším možným ratingem, tak instrumenty velmi spekulativního charakteru (např. ruské bondy). Zájemce o tento způsob uložení peněz však musí disponovat částkou v řádu stovek tisíc korun. Ale ani pro drobnější střadatele není možnost podílet se na očekávaném vzestupu dluhopisů zapovězena. Vhodnou alternativu představují dluhopisové podílové fondy, jejichž nabídka na tuzemském trhu je více než pestrá.
Spektrum investičních možností do dluhových instrumentů je široké. Konkrétní volbu se proto vždy vyplatí konzultovat s odborníky.
(cer)