Komodity nabízejí lákavé výnosy

Obchody s finančními deriváty na světových trzích jsou dostupné i v ČR

Komodity nabízejí lákavé výnosy

* Trhy komodit a jejich derivátů nabízejí díky své volatilitě možnost vysokých výnosů. S tím však souvisí i nárůst podstupovaného rizika. Investice do komodit je pro českého občana relativně lehce proveditelná. Je však vhodné pečlivě zvážit postupované riziko.
(zer)
Již ve středověku mezi sebou pěstitelé a odběratelé uzavírali smluvní kontrakty, podobné dnešním futures, na prodej budoucí sklizně. Dnes patří komoditní trhy mezi nejlikvidnější finanční trhy a využívají je také obchodníci, nezainteresovaní konkrétními fyzickými produkty, a to ke spekulaci.
Obchodování s deriváty na komoditních burzách má dvě nejpopulárnější formy, futures a opce. Futures jsou termínové kontrakty, kdy kupující platí za specifikované množství komodity sjednanou cenu s tím, že komoditu obdrží v budoucnu. Opce představují nákupní či prodejní právo na futures kontrakty. Kupující nákupní opce tedy kupuje právo před vypršením sjednané lhůty ke koupi dohodnutého množství komodity za předem sjednanou cenu. Před vypršením lhůty získává kupující prodejní opce právo dohodnuté množství komodity prodat za předem sjednanou cenu. Za toto právo v obou případech kupující zaplatí tzv. prémii, která představuje tržní cenu opce.
Co činí komoditní opce velmi lákavými, je velká pohyblivost cen podkládajících futures, a tedy velká možnost zisku. Pohne-li se například cena zlata vzhůru o několik procent, může tento posun u opce na zlato znamenat skok v ceně v řádu desítek procent. Vysoká je však také možná ztráta.
Investovat do komodit je možné přes specializovaného brokera. Mezi nejběžnější způsoby patří diskontní broking, kdy klient zadává brokerovi nákupní a prodejní příkazy, a správa portfolia.
Většina amerických firem poskytujících diskontní broking umožňuje obchodování přes internet a registrace je poměrně jednoduchá i pro české klienty. Kapitál nutný k obchodování se pohybuje mezi pěti a dvaceti tisíci dolary. Poplatek za jednu transakci většinou činí cca 20 USD. Nevýhodou této formy investování je nutnost disponovat kvalitními informacemi o trhu.
"O tuto formu proto u nás není příliš zájem," konstatuje Radek Toman z pražské firmy Colosseum, která zprostředkovává pro české klienty obchodování na komoditních trzích. Podle Tomana má větší budoucnost správa portfolia. Minimální kapitál u společnosti Colosseum činí 10 tisíc USD. Při této formě se samozřejmě správce snaží omezit rizika ztrát, a zisky proto nejsou tak vysoké jako v případech agresívního investování do komoditních derivátů, které činí tyto trhy vysoce atraktivními.
Možnost vysokého výnosu při investicích do komoditních derivátů je svázána s potenciálně vysokými ztrátami. Jak je zřejmé z grafu na str. 25, jsou ceny hojně obchodovaných komodit značně volatilní, tj. hodně se pohybují v obou směrech, nahoru i dolů. Tyto rozsáhlé pohyby se přenášejí na ceny opcí těchto komodit s ještě větší intenzitou.
Výhodou derivátových trhů je možnost spekulace na pokles. Pokud se například investor domnívá, že ceny kávy budou v blízké budoucnosti výrazně klesat, zakoupí prodejní opce na kávu. V případě, že cena kávy skutečně spadne, cena prodejní opce bude naopak stoupat. Při silnějším poklesu se tak investorovi podaří realizovat značný zisk ve formě růstu ceny prodejní opce, kterou drží. Nastane-li však opačná alternativa, tj. ceny kávy stoupnou, bude se opce stále znehodnocovat. Při zásadním cenovém růstu kávy se cena prodejní opce bude stále více přibližovat nule.
Zde také spočívá riziko opčních obchodů. Zatímco při spekulaci s pouhými termínovanými kontrakty na kávu by při nepříznivém vývoji cen investor prodělal např. deset procent, bude-li neúspěšně spekulovat s opcemi, může lehce přijít o vše.
Proto ve světě převažuje trend správy portfolia nad vlastním investováním. Komodity jsou však i tak velmi lákavé. "V podstatě otevírají domácím investorům dveře k širším investičním horizontům s jiným profilem rizika," konstatuje Pavel Sládek z firmy Colosseum, investující do komodit pro české klienty.