V regionu střední a východní Evropy je ocenění akcií poměrně vysoké, což limituje jejich budoucí růst. Výjimkou jsou maďarské akcie, jejichž očekávané P/E pro rok 2007 je pouze 13,1, a je tak jednoznačně nejnižší z regionu (ČR 17,0 a Polsko 19,9). Hlavním důvodem je pesimismus, který zavládl mezi investory v souvislosti se zavedením fiskálních restrikcí v 2. pololetí 2006. Jejich efekty však nyní již doznívají a lze předpokládat, že se nyní nacházíme blízko dna. Do budoucna tak lze očekávat zlepšení situace a opětovný růst obliby maďarských akcií mezi investory. Pro akcie bude pozitivní i pokles úrokových sazeb, který by měl začít letos ve druhém pololetí. Maďarské akcie by tak v následujícím období měly být na špici středoevropského pelotonu.
Autor je portfolio manažer ČP INVEST investiční společnosti
