Co jsou investiční certifikáty

Investiční certifikáty lze označit za současný hit, ačkoli jsou v nabídce již několik let.

Z legislativního pohledu se jedná o dluhový instrument, kdy se vydavatel cenného papíru - obvykle investiční banka - zavazuje k termínu splatnosti k finančnímu nebo fyzickému vypořádání vůči držiteli podle předem definované výplatní formule.

Certifikáty díky svým vlastnostem výrazně zatraktivňují investování i krátkodobé obchodování. Zmiňované instrumenty pokrývají velké spektrum podkladových aktiv a ve většině případů jsou obchodovány na sekundárních trzích, což zvyšuje jejich likviditu a přístupnost drobným investorům. I když má tedy certifikát často termín splatnosti a k němu zaručený výnosový profil, je možné za tržní cenu certifikát kdykoli koupit nebo prodat.

Certifikáty jsou určeny spíše drobným investorům, velcí investoři dávají přednost speciálně vytvořeným produktům, které odpovídají jejich požadavkům a obvykle jsou také výrazně složitější. Svou podstatou se ovšem jedná o velmi podobné produkty, jejichž cílem je dále rozšiřovat investiční možnosti. V závislosti na strategii či rizikově výnosovém profilu dokáží certifikáty uspokojit představy většiny investorů od konzervativních až po spekulanty, kteří využívají vysokých pákových efektů některých certifikátů.

Prostřednictvím certifikátů lze těžit z vývoje podkladových aktiv, které by při přímé investici byly jen velmi obtížně dostupné. Není problém nakoupit certifikáty na komodity, jako je zlato, měď či ropa. Díky indexovým certifikátům lze kopírovat vývoj indexů, košů nebo tematické certifikáty zase umožňují investorovi těžit z vývoje společností vybraného sektoru za současného omezení jedinečného rizika, ačkoli o velké diverzifikaci nelze v rámci sektorů příliš hovořit.

Hlavním znakem certifikátů s předem definovaným rizikově výnosovým profilem je využití finančních derivátů, především opcí, což umožňuje konstrukci atraktivních strategií. Aby mohl investor využít předem definovaného profilu, musí držet certifikát až do jeho splatnosti a na trhu musí být splněny podmínky, které byly uvedeny v popisu certifikátu. U některých certifikátů navázaných na akcie se držitel vzdává dividendy, u jiných certifikátů se držitel zase vzdává maximálního zisku výměnou za omezenou ztrátu či garanci návratnosti investované částky.

Mezi nejoblíbenější certifikáty patří diskontové certifikáty, airbag, bonus či turbo certifikáty. Každý typ je určen pro různé scénáře tržního vývoje a lze je kombinovat s cílem vytvořit vhodné portfolio, které by odpovídalo očekáváním jejich držitele. Lze vydělávat na růstu, poklesu či stagnaci trhu nebo podkladového aktiva - samozřejmě v případě držení odpovídajícího typu. U všech certifikátů je nezbytné se seznámit s podmínkami, za jakých je dodržen avizovaný rizikově-výnosový profil.

Odpovídá: Radek Neumann, Komerční banka