Výnosy dluhopisů po zvolení Trumpa rostou

Vítězství Donalda Trumpa přineslo ve středu turbulence i na dluhopisové trhy. Okamžitou reakcí investorů na první zprávy o neúspěchu Hillary Clintonové byl především výprodej akcií a naopak poptávka po bezpečných aktivech, mimo jiné právě po státních dluhopisech. Výsledkem byl výrazný pokles jejich výnosů. To ale netrvalo dlouho. Už během středy se pokles vytratil a ve čtvrtek výnosy dluhopisů na světových trzích výrazně rostly.

Důvodem je hlavně očekávaná politika budoucího amerického prezidenta. Trump slibuje, že výrazně sníží daně a naopak zvýší výdaje na infrastrukturu, což by se mělo projevit v rychlejším ekonomickém růstu. Rizikem je dopad této strategie na federální rozpočet a na zvýšení veřejného dluhu. Možné omezení zahraničního obchodu, například prostřednictvím uvalení nových cel, by se projevilo ve vyšší inflaci. Tomu by odpovídala i politika Fedu. Zatímco letošního zvýšení sazeb se možná nedočkáme, rychlejší růst ekonomiky a cen v příštích letech by měl vést k prudšímu utahování měnové politiky.