ČNB by měla jít „štěstíčku naproti“ a srazit inflaci výprodejem svých devizových rezerv

Před pár dny vydala Česká národní banka (ČNB) tiskovou zprávu, že od ledna 2022 začne prodávat „část výnosů devizových rezerv“. Rozhodnutí je to jistě pochopitelné, i když ho – jak si vysvětlíme později – ČNB zveřejnila s jistou vadou na kráse. Základní smysl zprávy je jasnější, jakmile se podíváme na rozvahu ČNB. Na straně pasiv, tedy v přehledu dluhů ČNB, je největší položkou téměř 3000 miliard korun, které má u ČNB uložené český bankovní sektor.

Naproti tomu na straně aktiv, tedy v soupisu svého majetku, má ČNB prakticky jen jednu položku: cizoměnová aktiva, a to v aktuální hodnotě přes 3600 miliard korun. Jde o cenné papíry (zejména dluhopisy, akcie a vklady v zahraničních bankách), z nichž více než polovina má na sobě „cenovku“ v eurech, pětina v dolarech a zbylá zhruba čtvrtina investic ČNB je umístěna v několika dalších cizích měnách.