Vážnému dilematu kvůli stagflačním tendencím v ekonomikách nečelí jen centrální banky, ale i vlády. A řešení, ke kterému budou stále více sklouzávat, už nějaký čas sledujeme napříč Evropou. Může jít o obrat jednoho silného trendu.

Do období slabší ekonomiky a vysokého růstu cen vstoupila rozpočtová politika ve většině západních zemí nastavená na silnou podporu po koronakrizi. A vlády nyní čelí otázce, jak zareagovat. V zájmu zkrocení inflace by se nabízela úsporná politika, tedy škrty v rozpočtu. Bylo by však naivní něco takového čekat poté, co si ekonomické subjekty rychle navykly na podporu a čekají další, když se do jejich příjmů, byznysu i majetku zakusuje inflace.

Takže naopak navýšit výdaje? To by šlo jen na úkor vyšších deficitů nebo daní. Deficity jsou už tak vysoké, dluh je navíc podstatně dražší a taková expanze by působila ve výsledku proinflačně. Vyšší výdaje by proto volaly po ještě přísnější reakci centrálních bank. A plošně zvýšit daně je v současné situaci politicky extrémně nepopulární krok.

Nejprůchodnější jsou tedy nástroje na přerozdělení peněz: zastropování cen, sektorové, solidární či majetkové daně a proti tomu dotace, dávky, kompenzace… K takovým krokům zdaleka nesahají jen levicové vlády, jak by se mohlo zdát – viz třeba britští konzervativci. To jen potvrzuje, že za dané situace se těžko vymýšlí něco lepšího. A předpokládáme, že takové tendence budou nabírat na síle spolu s tím, jak poroste tlak veřejnosti na „řešení drahoty“.

Období po finanční krizi kromě jiného charakterizuje nárůst příjmové nerovnosti a koncentrace majetku. Notně k tomu přispívaly nízké úrokové sazby a silné zhodnocení kapitálových investic. Můžeme zmínit i snižování firemních daní (např. USA) či zmírnění daňové progrese u fyzických osob (ČR). Nyní to vypadá, že se trend může obrátit. Nejde o jediný trend a vyšší přerozdělování není plavbou do neznámých vod. Je však třeba dávat přednost systémovým krokům, které zbytečně nezvyšují v ekonomice nejistotu.

Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.

  • Veškerý obsah HN.cz
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Ukládejte si články na později
  • Všechny články v audioverzi + playlist
za 40 Kč nebo za 80 Kč
Navíc mobilní aplikace
a web bez reklam