Opravdu jsou devizové intervence dobrým nástrojem boje s inflací?

Nová bankovní rada České národní banky se začátkem července ujala svých funkcí, a to v době, kdy je inflace nejvyšší od raných let devadesátých a kdy na své vysoké (dvouciferné) hodnotě zůstane na meziročním základě nejspíš i v první polovině příštího roku. Prezident Miloš Zeman při jmenování nových členů rady v červnu letošního roku (a při odeslání Vojtěcha Bendy a Tomáše Nidetzkého mimo centrální banku) zmínil, že by ČNB měla kromě sazeb, které byly počátkem června podle něj vysoko už dost, užívat na boj s inflací i jiných nástrojů.

Od té doby sazby ještě narostly. Byť ne o tolik, o kolik by dle analytiků centrální banky narůst měly. A ČNB slova prezidenta (jimiž narážel na použití kurzu jako nástroje měnové politiky) de facto vyslyšela. Od května provádí devizové operace na podporu kurzu koruny. V květnu samotném utratila centrální banka na boj s trhy 3,5 mld. eur, v červnu to podle mého odhadu nebylo daleko od 10 miliard eur.