Energetická infrastruktura měnila vlastníky v poslední době poměrně často. V Česku se prodávaly plynárenské distribuce Gas Distribution a GasNet, ještě předtím páteřní plynovody Net4Gas. Pokud jde o elektřinu, skupina Emma Capital Jiřího Šmejce aktuálně přebírá rumunskou distribuci Evryo Group, kterou v minulosti vlastnil ČEZ. A na západě zase německý stát vykupuje podíly v největší tamní přenosovce TenneT coby součást snah posílit svůj vliv ve strategických „velkých drátech“, které jsou v Německu netradičně v privátních rukou.

Všechny tyto dealy však může zastínit chystaná nabídka menšinového podílu ve společnostech ČEZ Distribuce a GasNet coby předstupeň záměru vlády na převzetí stoprocentní kontroly nad elektrárnami energetické skupiny. Distribuční firmy ČEZ se sice budou prodávat v balíku společně s prodejem energií 3,2 milionu zákazníkům, segmentem energetických služeb ESCO, tradingem a případně telekomunikacemi, nikdo však nepochybuje, že právě 171 tisíc kilometrů drátů a 70 tisíc kilometrů plynovodů budou tím, o co budou mít investoři primárně zájem.

Detaily transakce, která má potenciál stát se největším majetkovým přeskupením v Česku příštích let, budou akcionáři ČEZ projednávat na valné hromadě 1. června. Plán je však zatím znám jen v základních obrysech a mnoho klíčových bodů zůstává zastřených. Jaké jsou tedy možné scénáře, kolik může prodej vynést a jaké jsou klíčové momenty, na které by se měli podílníci ČEZ i potenciální zájemci o distribuci zaměřit?

Zbývá vám ještě 90 % článku

Co se dočtete dál

  • Jak bude strukturálně vypadat prodejní schéma ČEZ 2 (burza vs. přímý prodej či kombinace).
  • Jaký násobek EBITDA nebo RAB použijí při ocenění distribučních aktiv.
  • Jaké množství dluhu přenese ČEZ na nově vzniklou společnost a jak to ovlivní cenu.
  • Jaká role připadá ERÚ a jak může regulace ovlivnit výnosnost distribučních sítí.
  • Kdo jsou reální potenciální kupci (penzijní fondy, Macquarie, EPH, Sev.en apod.).
  • Kolik může vynést prodej ČEZ 2.
  • Jak proběhne výkup menšinových akcionářů.
  • Jaké rizika hrozí od velkých minoritních akcionářů.
  • Jaký je časový rámec zestátnění ČEZ.
První 2 měsíce předplatného za 40 Kč
  • První 2 měsíce za 40 Kč/měsíc, poté za 199 Kč měsíčně
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Všechny články v audioverzi + playlist
Předplatit za 40 Kč
Máte již předplatné?
Přihlásit se

Více informací ze světa ekonomiky, investic, technologií, práva či lifestylu si přečtěte v aktuálním vydání týdeníku Ekonom.

Chcete vědět, co se děje v české a světové ekonomice? Co si o aktuálních trendech myslí lidé z byznysu, majitelé firem a jejich šéfové? Každý týden v pátek vám naši top autoři přinášejí výběr toho nejlepšího a pohled z byznysové strany. Odebírejte Byznys newsletter.